凯西·伍德的方舟投资认为人工智能将推动长期资本支出繁荣——原因如下

阿卡什·吉里马斯

2026年2月11日星期三 13:28 GMT+9 读者需时4分钟

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凯西·伍德的ARK投资管理公司认为，世界正处于多年来的资本支出繁荣的起点——这次繁荣不是由传统基础设施推动，而是由人工智能驱动。

在周一发布的一份报告中，该公司概述了三大加速趋势，包括更强大的AI模型的发布、传统汽车制造商从电动车战略中的撤退，以及AI、机器人技术和生物学的突破性融合。

这种乐观情绪正被华尔街重量级人物越来越多地呼应，包括高盛（Goldman Sachs），其将2026年的AI资本支出预测上调至5270亿美元，指出超大规模支出明显超出之前的共识预期。

超大规模云服务提供商——谷歌云（Google Cloud）、亚马逊云（AWS）和微软Azure——帮助实现高容量计算、存储和其他AI相关服务的扩展。

报告将科技巨头如亚马逊和谷歌宣布的大规模资本支出，视为短期利润的威胁，而是即将到来的一波生产力提升的燃料，这可能重塑整个行业。

贝莱德（BlackRock）的2026年全球展望也强化了这一点，描述了少数科技巨头庞大资产负债表的转变，这些资产负债表已大到足以推动国家GDP和更广泛的市场流动性。

“扩展AI前沿将需要在基础设施上投入巨资，”ARK分析师在报告中写道。该公司指出，谷歌和亚马逊上周的资本支出预测“远远超出共识预期”。

“投资的加速既是为了未来的准备，也是为了应对资本在不确定结果上的过度投入风险，”首尔Tiger Research的高级分析师Ryan Yoon告诉_Decrypt_。“在互联网泡沫破裂后，谷歌成为第一家发行百年期债券的主要科技公司……债务的增加实际上将未来预期拉入了现在。这种动态需要持续的盈利预期证明。在这个周期中，关键问题是AI代理和自主系统是否能将投资转化为实际的收入贡献。”

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创新进展

研究显示，上周一系列活动凸显了变化的速度，包括OpenAI发布的GPT-5.3-Codex，它声称是首个帮助自我训练的模型，以及新企业平台Frontier和Anthropic为其Claude Cowork代理提供的开源插件。

ARK分析师指出，由于这些先进模型推动的编码成本大幅下降，导致美国软件股市值大约减少了3000亿美元，投资者担心传统软件护城河正在被侵蚀。

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“尽管市场存在投资过度和发展风险的警示，AI仍在吸引更多资本，投资者对未来增长持乐观态度，”LVRG Research的主管Nick Ruck告诉_Decrypt_。“我们对长期保持乐观，随着机构不断融入行业，但未来某个时候可能会出现回调。”

市场分析师将此称为“软件即服务（SaaS）末日”，因为传统企业软件的“护城河”正被AI原生工具侵蚀，这些工具几乎以零边际成本进行构建和迭代。

尽管AI资本支出持续激增，ARK强调汽车行业出现了分歧，多个电动车相关的减值总计590亿美元，涉及Stellantis、Volkswagen、通用汽车和福特等公司。

这种撤退发生在全球市场面临“更长时间更高利率”压力的背景下，宏观经济和地缘政治前景恶化，包括日本债务危机、美元12个月的贬值、俄乌战争、中国对台湾的强硬立场，以及美国最近对委内瑞拉的攻击。

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生物技术：下一前沿？

摩根大通2026年的分析显示，虽然传统公司在削减成本以保护股息，但AI整合领袖正利用经济低迷通过垂直整合扩大其竞争优势。

据ARK称，最具前瞻性的融合正在生物技术领域展开。

该公司重点介绍了OpenAI与金刚生物（Ginkgo Bioworks）合作创建的自主机器人实验室，用于药物发现。

该系统利用AI设计实验，机器人执行实验，然后将数据反馈到AI模型中——这是一个无需人工干预的闭环系统。

ARK在其《2026年大思想》报告中提出的总体论点是，“在AI基础设施上的数百亿美元投资，预计将带来有意义的长期回报，因为我们相信AI将在各行各业带来巨大的生产力提升。”

该公司将当前的资本支出视为未来变革的首付，而非成本。