预测：10年后应比英伟达更有价值的2只股票

英伟达（NVDA 0.75%）正处于一个你将在下一代商学院看到的时刻。其芯片已成为现代人工智能繁荣的支柱，华尔街也以惊人的市值奖励了这种主导地位，截至2026年2月17日市值已达4.5万亿美元。

现在，英伟达显然是一家在人工智能热潮中表现出色的伟大公司。但我今天更感兴趣的是一个长期视角：哪些企业在十年后可能拥有更大的市值？

十年时间足够竞争对手追赶，客户自主研发更多，甚至让飙升的估值受到金融中最顽固的力量——引力的制约。

让我们谈谈我认为到2036年可能比英伟达还要大的两家企业，尤其是在英伟达高速增长放缓的情况下。

扩展

纳斯达克：NVDA

英伟达

今日变动

(-0.75%) $-1.41

当前股价

$186.49

关键数据点

市值

4.6万亿美元

日内波动范围

$185.95 - $186.67

52周波动范围

$86.62 - $212.19

成交量

96K

平均成交量

177M

毛利率

70.05%

股息收益率

0.02%

字母表的基础设施和可选性可能超越英伟达的芯片帝国

字母表（GOOG +0.60%）（GOOGL +0.95%）正与英伟达一同乘坐人工智能列车。其谷歌云部门是英伟达最大的客户之一，英伟达向其投入数十亿美元用于AI服务器和数据中心。因此，该公司2027年的资本支出预算预计将从910亿美元几乎翻倍至约1800亿美元。

但字母表并不打算长期依赖英伟达的AI硬件。它已经拥有自己定制设计的AI加速器，与博通（AVGO +0.14%）和台湾半导体制造公司（TSM 0.19%）合作开发。这些Tensor芯片专为谷歌云的特定AI流程量身定制，但谷歌可能很快会将它们出售给其他超大规模云服务商。

图片来源：Getty Images。

而且，字母表并不孤单。几乎所有有名的AI软件提供商此刻都在考虑自主芯片设计。市场竞争激烈，我不确定英伟达还能在多长时间内对其加速器芯片收取超高溢价。

与此同时，人工智能热潮在过去三年中使谷歌云的季度收入增长了三倍多，从2022年底的温和运营亏损，到2025年第四季度的53亿美元运营利润。公司也已准备好应对未来可能出现的任何变局。字母表的组织架构是为了运营许多与旗舰谷歌品牌不太相关的业务。例如，无人驾驶的Waymo出租车可能成为下一个巨大的盈利点。

扩展

纳斯达克：GOOGL

字母表

今日变动

(0.95%) $2.89

当前股价

$305.74

关键数据点

市值

3.7万亿美元

日内波动范围

$303.90 - $306.07

52周波动范围

$140.53 - $349.00

成交量

50K

平均成交量

37M

毛利率

59.68%

股息收益率

0.27%

字母表管理层对公司长远的信心有多大？作为其扩展AI基础设施资金的一部分，公司最近发行了一只百年期债券。这并不意味着谷歌和/或字母表一定会在2126年还在，但公司会努力一试。有多少公司能面不改色地做出这样的决定？

十年只是迈向百年债券到期的一个垫脚石。以3.7万亿美元的市值，字母表仅比英伟达领先20%。

如果英伟达未来十年的复合年增长率（CAGR）为11.5%，而字母表为14%，那么两只股票的市值最终将都接近13.5万亿美元。微小的优势，随着时间推移，差异会变得巨大。

扩展

纽约证券交易所：BRKB

伯克希尔哈撒韦

今日变动

(-0.34%) $-1.70

当前股价

$495.24

关键数据点

市值

1.1万亿美元

日内波动范围

$495.10 - $497.75

52周波动范围

$455.19 - $542.07

成交量

4.1K

平均成交量

4.8M

毛利率

24.85%

平淡的复利，巨大的护城河

这正是伯克希尔哈撒韦（BRKA 0.25%）（BRKB 0.34%）的核心——小优势随着时间积累成巨大的护城河。

伯克希尔需要赶上的步伐比字母表还要大，但其过去一年的平均市值为1.1万亿美元。如果英伟达的股价按照前述11.5%的年增长率增长，伯克希尔哈撒韦在十年内需要29%的复合年增长率才能追上。这要求很高，所以我假设英伟达表现会较弱一些。如果伯克希尔以15%的年增长率上涨，十年后它的市值将达到英伟达目前的水平，大约4.4万亿美元。

这刚好超过标普500指数（^GSPC 0.36%）过去十年的平均表现，或者沃伦·巴菲特领导下的伯克希尔过去十年的年均增长率14.4%。

BRK.B数据来源：YCharts

再次强调，伯克希尔可能在2036年前无法超越英伟达的市值。但我预期这只股票会在未来数年甚至数十年内稳步攀升，即使在新管理层下，而英伟达的股价则像喝了浓咖啡的松鼠一样波动。伯克希尔的多元化商业模式应能让公司在未来几十年保持相关性和财务健康，而我不能一定说英伟达也能如此。

因此，即使伯克希尔在十年内未能超越英伟达的市值，接近的差距依然能为长期投资者带来丰厚的回报。这家以保险为基础的企业集团，未来仍将持续繁荣。