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比特币ETF黄金热潮变成了一场史诗般的失败
比特币ETF的热潮正逐渐变成一场史诗般的泡沫破裂，而且每天都变得更加难看。
根据投资者商业日报对标普全球市场情报和MarketSurge数据的分析，包括iShares比特币信托（IBIT）、富达Wise Origin比特币（FBTC）和Grayscale比特币信托（GBTC）在内的十大比特币ETF的股价，平均从52周最高点下跌了49%。
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战胜市场：如何找到表现优异的股票
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比特币崩盘终于到达了一个关键点。最大现货比特币ETF——资产总额为515亿美元的iShares比特币信托，自2024年1月11日成立以来的总回报率为20.01%。这基本上与State Street的SPDR标普500指数ETF（SPY）的19.97%回报率相同。
换句话说：投资者用标普500指数获得了与比特币相同的回报，同时承受了更少的剧烈波动。
“比特币是一种波动性资产，崩盘并不罕见，”TMX VettaFi的Roxanna Islam表示。“这是自零售投资者、机构甚至（特朗普）政府广泛采用以来的第一次重大崩盘——这对许多没有经历过比特币崩盘的人来说是个震惊。”
比特币ETF的意外
当许多现货比特币ETF在2024年推出时，投资者常常将它们视为几乎无尽的比特币买家浪潮。但最近，它们更像是吸尘器。
随着比特币价格下跌，资金正大量流出比特币ETF。“作为一个整体，过去三个月它们的资金流出达到了45亿美元，”Islam说。“比特币价格下跌是由于市场避险情绪增强，特别是在关键价格水平出现卖压时，这使得情况更加恶化。”
不过，值得注意的是，最大的比特币ETF在其生命周期内仍然是加密货币资金流入的积极贡献者。Islam表示，iShares的IBIT在过去一年中仍然净流入了210亿美元——尽管在过去三个月中净流出26亿美元。
比特币并非数字黄金
在比特币ETF热潮期间，一些投资者将加密货币视为某种价值储存手段。可以把它看作数字黄金。
但到2026年，情况并非如此。对通胀的担忧上升推动黄金价格上涨，而比特币ETF则在下跌。SPDR黄金股自现货比特币ETF成立以来上涨了超过146%。今年黄金ETF的涨幅也接近17%。
“虽然比特币具有一定的价值储存特性，但由于增长预期及其与科技的联系，它最近的表现更像是一种科技资产，”Islam说。“不过，作为一个相对新兴的资产类别，比特币的角色可能会随着时间推移不断演变。”
不过，在某个时候，一些资产规模不足的比特币ETF可能会关闭。
“无论比特币价格如何，清算的风险一直很高，”Islam说。“我们正处于一个加密ETF市场过度饱和的阶段，目前活跃的产品超过150个……较小的产品可能会随着时间关闭，但这也是ETF创新周期的正常部分。”
比特币ETF：接下来怎么办？
但仅仅因为比特币ETF在下跌，并不意味着你必须抛售你的ETF。波动性是该资产类别的本质特征。
“许多投资者在他们的投资组合中持有少量比特币，并且具有承受崩盘风险的容忍度，”Islam说。“一些投资者也可能在某些价格水平选择清算以实现收益。”
最大比特币ETF
按资产规模
资料来源：ETFDB、标普全球市场情报
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