特朗普对关税的辩解是为了重新平衡贸易逆差——但结果并不如他所愿

特朗普总统讨厌美国的贸易逆差。事实上，他非常担心逆差带来的“经济和国家安全风险”，因此他实施了一套关税制度，导致全球地缘政治紧张局势升级。

唯一的问题是，他的关税似乎并未平衡美国进口的庞大商品和服务与其出口的下降之间的差距。

根据经济分析局（BEA）昨天公布的最新数据显示，2022年12月美国商品和服务逆差为703亿美元，比11月的530亿美元增加了173亿美元。

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这种失衡主要由于进口增加了3.6%，达到3576亿美元，比11月进口多了123亿美元。

差距扩大还因为出口也在下降：12月出口为2873亿美元，比11月减少了50亿美元。美国在之前保持顺差的领域也在失去优势，12月服务业的贸易顺差减少了16亿美元，至290亿美元。

在美国贸易余额变化最大的行业方面，工业用品和材料的逆差减少了87亿美元。同时，同一类别的进口增加了70亿美元。

然而，尽管美国每月仍有约700亿美元的贸易逆差，但从年度来看，逆差正在逐步改善，虽然速度较慢。2025年，商品和服务逆差比2024年减少了21亿美元，降幅为0.2%。

这些数据引发了一个问题：特朗普2.0在解决与合作伙伴的贸易逆差方面究竟能取得多大成功。2025年7月至10月期间，美国的贸易逆差呈月度下降趋势，三个月的平均值也在下降。

然而，到了2025年底，这一数字又开始上升，从大约300亿美元的月度逆差升至12月的超过700亿美元。12月的贸易逆差大致与特朗普当选前2024年12月报告的月度逆差持平。

大局观

特朗普早在2025年4月的解放日行政命令中就设定了他的贸易逆差议程：“美国每年庞大且持续的商品贸易逆差导致制造业基础的空心化；限制了我们扩大先进国内制造能力的能力；破坏了关键供应链；并使我们的国防工业基础依赖外国对手。”

这里，总统呼应了许多人的担忧：美国正逐渐远离自给自足，尤其是在国防方面。摩根大通CEO杰米·戴蒙在2023年致股东的信中倡导美国应增强对中国的独立性，他写道：“美国不能依赖任何潜在的对手获取对国家安全至关重要的材料……我们也不能共享可能增强对手军事能力的关键技术。美国应明确界定这些问题，然后在必要时采取单边行动予以解决。”

这也是BEA报告对特朗普2.0来说带来一些积极消息的地方。或许不足为奇的是，鉴于华盛顿与北京之间紧张局势升级，2025年与中国的逆差减少了934亿美元，降至2022.1亿美元。出口减少了369亿美元，降至1063亿美元，进口减少了1304亿美元，降至3084亿美元。

正如德意志银行的吉姆·里德今晨告诉客户的：“虽然美国的整体贸易状况变化不大，但我们看到一些贸易重定向。值得注意的是，最新数据显示，美中脱钩的程度，2025年中国仅占美国进口的7%，低于2024年的13%，也低于2018年特朗普首次对中国征收关税前的20%以上。”