去中心化交易所景观 (DEX 交易所) 2024年：从以太坊到多链

2024年加密货币市场经历了显著的转变，尤其是去中心化交易所（DEX）的强劲复苏。在2020-21年DeFi热潮的火热之后，这一领域的活动从2023年底开始逐步回升，并在2024年持续爆发。与之前主要集中在以太坊上的发展周期不同，此次新兴生态系统如Solana、Arbitrum、Base、Polygon甚至比特币的DEX交易活动也呈现出日益增长的态势。

目前，DeFi市场的总锁仓价值（TVL）已突破1000亿美元，标志着一个重要的转折点。美国证券交易委员会（SEC）在年初批准比特币ETF，加上4月的比特币减半，以及Ethereum ETF潜在获批，为DEX的发展营造了有利环境。此外，实体资产代币化（RWA）和Web3的关注度提升，也推动了交易者和投资者与去中心化金融市场互动方式的根本转变。

DEX的爆发与令人瞩目的数字

DEX的增长不仅是短暂的趋势，更代表着交易者信任和偏好的根本变化。数据显示，DEX的交易量较往年大幅上升，反映出用户从传统中心化平台向去中心化平台的决策性转移。

根据TheBlock的数据，DEX在不同区块链生态系统中的活跃度激增。值得注意的是，本轮市场周期中，DeFi的繁荣已不再局限于以太坊生态系统。相反，Solana、Arbitrum、Optimism、Polygon、BNB链甚至Layer-2解决方案的DEX应用都达到了前所未有的高度。

了解去中心化交易所（DEX）的核心差异

要理解为何DEX日益普及，必须掌握其运作方式。去中心化交易所（DEX）是一种无需中介机构的加密货币交易平台。不同于传统由公司集中控制的交易所，DEX允许用户直接相互进行金融交易。

这种模式类似于农产品市场，买卖双方直接互动，无需中间商。用户拥有对自己资金和私钥的完全控制，无需将资产转入交易所账户。这大大降低了因交易所被黑、破产或诈骗而导致资金损失的风险。

DEX与中心化交易所（CEX）的对比

DEX是去中心化金融（DeFi）中极其重要的一环，提供比中心化交易所更主动、更直接的交易方式。主要差异如下：

• 资金控制与所有权： 在DEX上，用户完全掌控自己的资金。不同于CEX，用户无需转账资产，降低了资产丢失风险。

• 隐私保护： 大部分DEX不要求KYC（身份验证），提供更高的隐私和更便捷的访问。

• 降低中介风险： 交易点对点进行，减少盗窃、欺诈或管理不善的风险。

• 抗审查能力： 由于去中心化特性，DEX较少受政府政策或监管限制影响。

• 透明且不可篡改： 所有交易都记录在区块链上，确保完全透明。

• 金融创新： DEX在收益农业（yield farming）、流动性挖掘（liquidity mining）和自动做市（AMM）等产品方面始终处于前沿。

2024年多链生态中的领先DEX平台

目前，领先的去中心化交易所分布在多个区块链生态系统中。我们根据TVL、唯一活跃钱包数（UAW）、市值和交易量等指标对这些平台进行了评估。

市场领头羊：dYdX与Uniswap

dYdX——专业衍生品平台

dYdX自2017年7月上线，专注于先进的金融衍生工具、保证金交易和永续合约。由最初的以太坊Layer-1平台发展而来，现已成为高端衍生品交易的代表。

基于以太坊，但利用StarkWare的StarkEx Layer-2方案扩展，dYdX提供复杂的交易体验，支持杠杆交易和空头操作，通常在其他DEX中不常见。

• DYDX代币当前价格： $0.10
• 市值： 8091万美元
• 24小时交易量： 29.8万美元

Uniswap——AMM模型的开创者

Uniswap由Hayden Adams于2018年11月2日推出，成为以太坊上最具代表性的DEX平台。其创新在于自动做市商（AMM）机制，利用流动性池取代传统的订单簿。

这一设计使大量以太坊代币可以便捷交易。Uniswap的成功源于其高效的市场创造能力、免手续费上市、开源和可分叉的特性。截至2024年4月，Uniswap生态已集成超过300个应用，保持全年无休的高可用性。

• UNI代币当前价格： $3.44
• 市值： 21.8亿美元
• 24小时交易量： 128万美元

其他链上的主要平台

PancakeSwap——BNB链的领头羊

2020年9月上线的PancakeSwap，凭借高速交易和低手续费，迅速成为BNB链（币安智能链）上最受欢迎的DEX之一。支持多种币种交易，用户可用CAKE代币进行质押、收益农业、参与彩票和治理投票。自上线以来，已扩展至以太坊、Aptos、Polygon zkEVM、Arbitrum One、Linea、Base和zkSync Era等链，总流动性超过10.9亿美元。

• CAKE当前价格： $1.27
• 市值： 4.21亿美元
• 24小时交易量： 473,930美元

Curve——稳定币交易专家

由Michael Egorov于2017年在以太坊推出，后扩展至Avalanche、Polygon、Fantom等链。专注于稳定币交易，以低手续费和最小滑点著称。

CRV代币为治理和激励流动性提供工具。Curve因高效的稳定币兑换和每月大量交易量而广受欢迎。

• CRV当前价格： $0.24
• 市值： 3.59亿美元
• 24小时交易量： 424,300美元

Balancer——灵活的流动性提供者

2020年推出的Balancer，兼具AMM、DEX和流动性提供平台的多功能性。其创新在于“Balancer Pools”，允许持有2至8种资产的多元化池。

• BAL代币当前价格： $0.15
• 市值： 971万美元
• 24小时交易量： 29,140美元

SushiSwap——Uniswap的社区驱动分支

2020年9月由Chef Nomi和0xMaki推出，起初是Uniswap的分叉，后发展为独立的DEX平台。以其独特的奖励机制闻名，流动性提供者可获得SUSHI代币（治理代币）。

• SUSHI代币当前价格： $0.20
• 市值： 5550万美元
• 24小时交易量： 10,830美元

Layer-2和新链崛起的代表平台

GMX——去中心化永续合约交易平台

2021年9月在Arbitrum上线，2022年初在Avalanche推出，专注于永续合约和现货交易。以低手续费和高达30倍杠杆著称。

• GMX代币当前价格： $6.76
• 市值： 7022万美元
• 24小时交易量： 63,940美元

Aerodrome——Base的流动性枢纽

2022年8月29日在Coinbase的Layer-2 Base链上推出，迅速吸引关注，TVL达1.9亿美元。采用自动做市（AMM）模型，借鉴Velodrome V2的成功经验，作为Base链的主要流动性中心。

核心代币AERO用于治理和激励，持有者可锁定获得veAERO（NFT代表锁仓权益）。

• AERO当前价格： $0.32
• 市值： 2.9467亿美元
• 24小时交易量： 1.6百万美元

Raydium——Solana的DeFi支柱

2021年2月上线，利用AMM模型解决以太坊高费用和慢速交易问题。提供Token Swap、流动性提供和AcceleRaytor平台。与Serum DEX的订单簿集成，增强跨平台流动性。

• RAY当前价格： $0.66
• 市值： 1.765亿美元
• 24小时交易量： 281,950美元

其他平台

VVS Finance（2021年底上线，目标简化DeFi使用，价格$0.00，市值6,689万美元）、Bancor（2017年6月推出，首个AMM协议，价格$0.29，市值3,140万美元）、Camelot（Arbitrum上，2022年推出，强调社区和创新功能）等也在不断发展。

选择适合你的DEX平台的策略

在挑选去中心化交易所时，应考虑以下关键因素，以确保安全高效的交易体验：

1. 安全性评估

详细了解平台的安全措施。查看历史安全事件，确认智能合约是否由可信公司审计。安全是保护资产的首要条件。

2. 流动性保障

高流动性确保交易顺畅，减少滑点。选择流动性充足的平台，有助于快速买卖资产，获得接近市场价的交易体验。

3. 支持资产类型

确认平台支持你要交易的币种和对应的区块链网络。不同平台支持的资产范围不同。

4. 用户界面体验

界面友好、操作简便，尤其对新手至关重要。平台应提供清晰的指引和便捷的操作流程。

5. 交易费用比较

关注平台的交易费和网络手续费。低费结构能显著降低交易成本，尤其适合频繁交易者。

在DEX交易的潜在风险

尽管DEX带来诸多优势，但也存在一定风险：

• 智能合约漏洞： 依赖智能合约的安全性，一旦出现漏洞可能导致重大损失。大部分DEX不提供保险保障。

• **低流动性：**新兴或较小平台可能流动性不足，导致滑点高、交易不顺畅。

• **流动性提供者的临时损失：**在价格波动时，流动性提供者可能面临暂时亏损。

• **监管缺失：**去中心化特性意味着缺乏监管保护，存在被欺诈或操控的风险。

• **操作风险：**高技术门槛，操作失误（如误转资产）可能造成无法挽回的损失。

未来展望：DEX的前景

2024年及未来几年，去中心化交易所将持续快速发展，为加密爱好者提供更多样化的选择。从Uniswap的自动做市，到PancakeSwap的创新模式，再到Curve专注稳定币交易，以及SushiSwap的社区驱动，行业正逐步成熟。

未来，交易者需要不断学习、适应变化，关注安全、效率和去中心化的核心价值。DEX的成长不仅是短期趋势，更代表着数字金融在现代社会中的根本变革。