投资杠杆ETF的真正优缺点是什么？

交易所交易基金（ETF）市场中增长最快的类别之一是杠杆产品。起初，这类基金规模较小，主要集中在主要指数和行业，但如今已发展到数百只基金。大约一半是在2025年初才推出的。

实际上，杠杆产品如果使用不当，可能非常危险。即使按照预期使用，这些ETF也可能让投资者迅速面临巨大下行风险。正如投资中一贯的格言“了解你所投资的内容”在这里尤为适用。

在大多数情况下，杠杆和反向ETF不适合普通散户投资者。它们不适合持有超过非常短的时间段之外的任何操作。但在某些情况下，它们可能会派上用场。为了提供一个平衡的视角，让我们列出投资杠杆产品的优缺点。

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优点：比自己操作更便宜

如果你试图自己执行这些杠杆ETF的策略，你需要获得保证金账户的批准。使用保证金交易可能成本高昂且复杂，如果你不懂操作的话。

通过使用杠杆ETF，你无需任何特殊批准或提前准备现金。你只需像购买其他ETF一样买卖。操作简便是其主要优势之一。

缺点：波动性是杠杆的敌人

波动性拖累可能是杠杆ETF的一个真正问题。在波动剧烈的市场中，价格的大幅波动常常会损害回报，因为每日杠杆的重置成本增加。这实际上可能导致杠杆ETF出现负回报，即使你判断的方向是正确的。

最典型的例子发生在金融危机期间。该行业波动剧烈，导致Direxion Daily Financial Bull 3x Shares ETF（FAS 2.58%）和Direxion Daily Financial Bear 3x Shares ETF（FAZ +2.47%）的回报都极为负面。

FAS的总回报价格数据由YCharts提供

证券的波动越大，你在某个时点遭受损失的可能性就越高。

优点：不需要复杂的交易知识

理解如何正确叠加杠杆以及执行相关交易可能非常复杂。拥有一个杠杆ETF，所有这些工作都由基金完成。交易者只需将其作为表达交易观点的工具，无需担心操作机制。

缺点：随着时间推移回报会衰减

杠杆ETF旨在放大某一证券当天的回报。持有该ETF超过一个交易日，随着时间的推移，回报可能会大不相同。

如果你持有一个2倍杠杆的行业ETF，而该行业价格完全横盘，那么该ETF的回报几乎肯定为负。这是因为基金每天都要重新建立杠杆仓位，相关成本会逐渐侵蚀回报。持有时间越长，回报的衰减越明显。

总体而言，杠杆ETF应被视为交易工具，而非投资。它们只适合持有一天，而非无限期持有。这使得它们更适合战术性、短期操作，而不适合长期买入持有策略。

虽然它们作为提升回报的手段具有吸引力，但潜在的风险也很大。大多数普通投资者应抵制诱惑，避免使用杠杆ETF。