Alphabet 与 Nvidia：2026年应买哪只AI股票？

在评估哪个人工智能股票具有更好的价值和增长潜力时，大多数投资者关注市场主导地位，而非技术能力。英伟达在AI芯片市场占据主导地位，但到2026年，分散增长的潜力为其他AI股票提供了有力的竞争理由。以下是对那些在挑战芯片制造商的科技领军企业“买入还是卖出”的投资者的关键分析。

谷歌硬件优势：TPU正稳步崛起

字母表旗下的谷歌云部门在2025年第三季度实现34%的收入增长，运营利润率提升至24%。更为重要的是，管理层披露了1550亿美元的订单积压，比去年同期增长46%，显示出持续的需求动力将推动2026年的增长。

驱动因素？张量处理单元（TPU），这是定制设计的AI加速器，在模型训练和推理任务中相较行业标准GPU具有成本优势。不同于依赖外部硬件供应商，字母表掌控了这一垂直整合环节，从而拥有定价权和利润弹性。

实际应用的加速推动了这一叙事。Anthropic已公开承诺从2026年开始采用TPU，而字母表据称正与Meta平台洽谈部署TPU，并在其专有芯片上优化流行的PyTorch框架。这验证了TPU作为英伟达GPU的竞争替代方案——一种重塑AI基础设施支出的结构性转变。

对于AI股票投资者而言，这意味着谷歌云有望在GPU依赖的竞争对手中抢占市场份额，同时随着TPU制造规模扩大，利润空间也将增加。

AI软件创新推动多元收入

除了硬件，字母表在11月推出了Gemini 3.0，其性能基准超越了同期Anthropic和OpenAI的同类模型。这一成就促使OpenAI领导层发出信号，竞争将更加激烈，同时推动Gemini的月活跃用户数达到6.5亿。

战略合作伙伴关系也在扩大收入。苹果公司据称授权Gemini，用于iOS设备上的AI驱动Siri功能，年支付10亿美元——几乎全部利润，因为苹果在其基础设施上运行推理。这种授权模式使字母表能够在无需托管成本的情况下变现AI模型，随着生成式AI应用的普及，这成为一项重要优势。

字母表还在其核心盈利业务中部署AI创新。搜索收入在2025年第三季度实现15%的增长，主要得益于AI概览和AI模式功能，这些功能增加了查询量。在过去两年中，字母表大幅降低了这些功能的基础设施成本，将AI支出转化为更高的盈利能力，而非利润率压力。

YouTube的收入在最近一个季度也增长了15%，得益于AI编辑工具、缩略图生成和可购物产品识别功能。每项改进都提升了用户参与度和广告变现率。

对于买入或卖出AI股票的决策，这种多元收入来源的策略使字母表区别于依赖单一收入线的纯硬件供应商。

新兴机遇：Robotaxi作为下一增长引擎

字母表的自动驾驶部门Waymo在2025年完成了1400万次出行，比去年翻了三倍多。管理层目标到2026年底实现每周100万次出行，随着业务扩展到另外20个城市。

虽然前景尚不确定，但这一真实世界的AI应用在业务规模扩大时可能带来可观的收入贡献。不同于投机性的AI赌注，Waymo目前已在产生收入，为商业AI部署提供了具体的验证。

估值：关键买入信号

在这里，AI股票的选择变得具有合理性：字母表的市盈率不到30倍，而英伟达尽管预期增长放缓，但市盈率仍超过40倍，且市值达4.5万亿美元，分析师的中位目标价为250美元，意味着其股价必须实现非凡的增长才能合理化当前估值。竞争对手的加速器（谷歌的TPU、AMD的解决方案及其他定制芯片）将分散GPU市场份额，削弱英伟达的定价能力和增长可持续性。

字母表每年产生数百亿美元的现金流，用于加速回购股票，机械性地提升每股收益。结合云业务利润率的提升，即使增长不及预期，估值压缩的风险也有限。

对于评估是否买入或卖出AI股票的投资者而言，以30倍市盈率获得硬件、软件和新兴应用的多元增长，似乎比以40倍市盈率依赖硬件收入、且竞争明显的单一市场更具吸引力。

投资结论：应否买入字母表？

字母表为2026年的投资者提供了一个极具吸引力的AI股票，因为它具备：

• 硬件差异化：TPU优势和制造控制
• 软件动力：通过Gemini的采用和授权合作伙伴关系
• 业务多元化：云计算、搜索、YouTube和新兴的Robotaxi收入
• 估值缓冲：30倍市盈率，伴随利润率提升潜力
• 竞争防御：对抗依赖单一市场的竞争对手

虽然英伟达仍是优质企业，但其增长预期已反映出非凡的预期结果。字母表的多业务线策略结合合理的估值，显示出对耐心投资者在2026年前实现更大上涨空间的潜力。

对于那些在AI股票机会中犹豫是否买入或卖出的人，字母表作为多元化的替代方案，值得认真考虑。该公司不仅在AI领域竞争，还在多个数十亿美元收入的渠道中同时部署自主AI创新。