超越英伟达：亿万富翁如何通过Palantir和康福系统构建人工智能股票组合

随着人工智能支出加速，投资者纷纷涌入英伟达和博通等半导体巨头，但一些知名对冲基金经理采取了不同的策略，以把握AI繁荣的机会。在第三季度，包括肯·格里芬（Ken Griffin）和克利夫·阿斯尼斯（Cliff Asness）在内的高调亿万富翁投资者投资了Palantir Technologies，这家自2023年1月以来股价飙升2000%的软件公司。同时，以色列·英格兰（Israel Englander）和史蒂文·科恩（Steven Cohen）购买了Comfort Systems的股票，这家建筑服务公司同期上涨了970%。这些逆势操作显示出，成熟的投资者正超越AI股的明显热点，布局更为深远的投资组合。

对于希望了解这些重量级对冲基金经理看重这些机会的投资者来说，以下内容将揭示为何Palantir和Comfort Systems区别于传统的AI基础设施叙事——以及为何这两家公司都吸引了持续跑赢标普500的投资者关注。

Palantir Technologies：芯片股的AI软件替代方案

在竞争激烈的AI股市场中，Palantir凭借其独特的数据分析方法脱颖而出。公司并未专注于硬件或传统的报告工具，而是开发了基于“本体论”概念的分析平台。这一决策框架使组织和政府机构能够随着底层机器学习模型吸收更多数据，逐步提取出更有价值的洞察。这使得Palantir区别于主要强调报告和可视化的传统分析软件。

公司近期通过AIP（人工智能平台）增强了其AI能力，该平台支持创建AI代理，并利用自然语言处理帮助用户查询数据。这些功能使Palantir成为在更广泛的AI股票类别中具有吸引力的选择，特别适合寻求软件类敞口而非依赖半导体的投资者。

财务表现也证明了为何肯·格里芬、克利夫·阿斯尼斯等成熟投资者纷纷关注。Palantir公布了令人印象深刻的第四季度业绩，超出分析师预期，无论是营收还是盈利都表现优异。营收同比增长70%，达到14亿美元，连续第十个季度实现加速增长；非GAAP净利润激增79%，每摊薄股收益达0.25美元。最引人注目的是，公司实现了127%的“40法则”得分——这是一个结合增长率和盈利能力的指标，极少达到如此高的水平。

然而，潜在投资者仍需权衡这一成功背后的估值挑战。以214倍市盈率交易，按大多数标准来看偏高。华尔街预计未来三年盈利将以45%的年增长率扩展，但即使达成这些目标，目前的股价也难以从根本上合理化。考虑到股价可能从当前水平下跌50%或更多，谨慎控制初始投资规模可能更为明智。

Comfort Systems：AI热潮中的被忽视的基础设施标的

虽然软件在AI股讨论中占据主导，但支撑人工智能运作的基础设施面临一项关键挑战：散热管理。Comfort Systems通过其机械和电气服务的双重业务模式应对这一问题。

公司设计、安装、升级和维护商用、工业和机构设施中的暖通空调（HVAC）、电气和管道基础设施。其竞争优势在于能够在场外建造模块化的机械和电气组件，减少传统现场组装的时间和成本。公司在184个地点运营着50多家子公司，具备高效处理复杂项目的规模和能力。

对关注AI基础设施机会的投资者来说，Comfort Systems制造专用的数据中心冷却系统至关重要，因为AI运算会产生大量热负荷。公司还为半导体制造商提供洁净室通风和相关机械系统。这一技术行业的暴露显著扩大：最新季度，科技客户占营收的42%，而去年同期为32%，显示出对AI相关基础设施服务的需求正加速增长。

第三季度财报显示了为何以色列·英格兰和史蒂文·科恩看到了机会。营收增长35%，达到24亿美元，运营利润率提升3个百分点，GAAP净利润翻倍至每摊薄股收益8.25美元。最重要的是，合同或承诺未来工作的总价值——收入积压（backlog）激增66%，表明需求强劲，未来收入增长可期。

在估值方面，Comfort Systems的市盈率为52倍。虽然不算低，但考虑到未来三年预计每年39%的盈利增长，这一倍数变得合理。对于寻求AI基础设施布局的投资者来说，这比当前水平的Palantir更具合理性和防御性。

逆势策略：这些AI股为何重要

这些资深对冲基金操作员的投资决策传递出一个明确的观点：在AI股票中，最具吸引力的机会远不止半导体制造商。Palantir的软件创新和数据分析能力，以及Comfort Systems在解决基础设施瓶颈方面的不可或缺作用，代表了对人工智能革命的差异化布局。这两家公司都实现了超越典型增长基准的盈利加速，这也是为何那些持续跑赢市场的投资者纷纷布局的原因。

对比之下，理性投资者并不盯着显而易见的半导体叙事，而是将资本投向软件驱动的分析解决方案和基础设施服务，这些都是大规模运行AI系统的关键。对于构建自己AI股票敞口的投资者来说，这种多元化的策略——超越英伟达和博通的共识——值得认真考虑。