人工智能会取代软件公司的饭碗吗？

在2月8日的《晨间过滤》节目中，戴维·塞克拉和苏珊·迪乌宾斯基讨论了上周软件股的回调，以及投资者需要了解的人工智能不断加速的相关信息。以下是节目的摘录。

投资者应担心软件股的抛售吗？

苏珊·迪乌宾斯基：我们上周看到科技股连续多日下跌，微软（MSFT）、Salesforce（CRM）、ServiceNow（NOW）等股票都在一周内下跌了7%到14%。当然，这些都是晨星在过去一年左右一直推荐的股票。那么，您对这些股票持续回调的看法是什么？人工智能是否会取代软件公司？

戴维·塞克拉：早上好，苏珊。真是个不错的开场。关于软件股，它们至少在过去一年甚至更长时间内一直在下跌。说实话，我认为这还很难预测，AI和软件将如何互动、如何发展，确切的结果还不清楚。因此，我建议投资者阅读丹·罗曼诺夫最近发表的一篇报告。他是我们负责众多软件股的股票分析师。标题是“唯一值得恐惧的是恐惧本身；我们在软件中看到买入机会。”这为我们今天的讨论奠定了基础。简要总结一下他的观点：我基本的投资观点是，我们不认为公司会重新打造整个软件平台。更可能的是，第三方供应商将利用人工智能来增强他们的平台，为客户创造更多的经济价值，从长远来看，使用第三方软件供应商仍然更具成本效益。

目前软件公司处于什么位置？人工智能取代软件的情况如何？

总体而言，我认为我们团队观察到的情况是，大多数公司所谓的“自己动手”AI软件项目都在失败，无法取代他们从外部供应商使用的软件。实际上，那些软件公司的Agentic AI软件实际上才刚刚开始上线。就所有软件公司而言，我们认为真正的AI产品目前只占收入的约2%。因此，我认为这仍处于起步阶段，未来还会有很大发展空间。

那么，投资者如果想开始投资这些软件公司，应关注什么？目前，许多股票不仅获得了4星评级，而且已经进入5星的深度区域。我建议关注那些最复杂、最难以替代的软件平台，具有最多触点的企业软件。这些软件的转换成本最高，也最深度嵌入客户的运营中。我知道丹最近推荐的两个软件公司是微软。我们在节目中已经谈论微软几个月，甚至超过一年了。而我认为，ServiceNow被丹看好的原因之一是他们的商业模式是自动化流程。这也是AI的主要用途。它们的商业模式是不断优化企业流程。目前，它在软件领域的AI采用率是所有公司中最高的，约为其他软件公司的两倍。如果你想进入软件行业，这是一个值得关注的公司。

关于软件股抛售的须知事项

人工智能引发的担忧导致本周市场大幅下跌。市场反应过度了吗？

人工智能交易还活着吗？

迪乌宾斯基：现在，我们也看到像英伟达（NVDA）和AMD这样的AI交易龙头股今年都在失势，那么，人工智能交易还算活跃吗？

塞克拉：还没有死。我认为，人工智能的建设热潮仍处于技术周期的快速增长阶段。已经启动的项目会完成，目前没有证据显示有人在收缩AI建设的步伐。实际上，情况正好相反。我们看到更多新资金流入AI建设热潮。展望未来，我认为至少还会有一年的时间，市场会维持这种状态，之后才会有人重新评估，可能会放缓支出。我们观察到，支持AI建设的硬件在整个供应链中都存在短缺。当新的计算能力上线时，排队等待的需求非常旺盛。因此，目前来看，未来至少还会有一年的AI建设热潮。

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