哪些国家拥有美国$36 万亿债务：2025年全球持有情况分析

美国国债规模常常占据金融头条，尤其关注外国国家持有的比例。虽然政策制定者和经济学家偶尔会对外国对美国经济的杠杆作用表示担忧，但实际数据展现出更为复杂的局面。要了解哪些国家持有最多的美国债务，以及这对普通美国人意味着什么，就需要超越头条新闻，仔细审视数字本身。

资产图谱：理解美国36万亿美元的债务责任

根据美国财政部的官方数据，目前美国的国债总额约为36.2万亿美元。要理解这个数字的规模，可以这样想象：如果有人每天花费100万美元，连续不停地花费，耗尽36万亿美元将需要超过九万九千年。无论用什么标准，这个数字都令人震惊。

然而，将这个庞大的数字与更广泛的经济指标相比，它的意义就不同了。美国家庭的总净资产目前超过160万亿美元，几乎是国债的五倍。从这个角度看，这笔债务变得更易管理，表明美国经济拥有大量资产可以平衡其负债。

前20大债权国：哪些国家在美国国债持有中领先

截至2025年中，只有三个国家在外国持有的美国债务中占据主导地位：日本、英国和中国。这三国对美国政府证券的控制近年来发生了变化，英国已超过中国，成为第二大持有国，因为北京逐步减少其国债持仓。这三国的集中度令人瞩目，但国际债权国的名单远不止这些。

全球前20大美国债持有国的完整排名显示出多样化的国家和地区组合：

尽管这些数字相当庞大，但关于外国主导的说法需要重新调整。这些国家合计持有的美国债务仅占全部未偿还债务的约24%。相比之下，美国投资者持有大约55%的债务，而联邦储备系统和其他美国政府机构分别控制大约13%和7%。

外国持有解码：揭示神话与市场现实

有人担心“外国国家会通过持有美国债务来挟持美国经济”，但经过审查，这种担忧并不成立。因为这24%的外国持有比例分布在多个国家，没有任何一个国家拥有过度的杠杆作用。中国近年来逐步减少其国债持仓的过程也证明了这一点——这次清算没有引发美国市场的动荡或造成广泛的市场崩溃。

多种因素共同维护了这种稳定。首先，美国国债仍然是全球最安全、最具流动性的政府债务工具之一。这种普遍的吸引力确保了需求的稳定，即使在地缘政治紧张或国家间政策分歧的情况下。

第二，外国需求的波动确实会产生可测量但可控的影响。当国际买家减少购买时，需求下降可能会推高美国利率。相反，在外国买家强劲购买时，需求增加会推高债券价格，收益率下降。这些市场机制在正常范围内运作，反映的是标准的经济动态，而非外国控制的证据。

第三，对普通美国人钱包的影响也很有限。与外国债务持有相关的利率变动通常是逐步且温和的。大多数家庭的财务决策——抵押贷款利率、储蓄账户收益、投资回报——都受到多种因素的影响，外国国债需求只是其中之一。

总结来说：虽然需要关注外国持有美国债务作为更广泛金融分析的一部分，但认为它对美国经济主权或普通家庭财务构成威胁的说法缺乏实证支持。持有的多元化、国债市场的强韧性，以及国际持有比例的相对适中，都指向对这一金融安排更为平衡的评估。