美国股市课程：为什么政府支持并不保证

美国稀土股东最近经历了一次意想不到的逆转。尽管在美国商务部将延长13亿美元的芯片法案贷款并投资2.77亿美元以获得该稀土金属矿商股权的消息公布后，股价最初上涨，但涨势未能持续。此后，股价大幅下跌，反映出华盛顿在关键矿产投资方面的策略发生了根本性转变。

政策逆转改变一切

此次抛售源于一次重大战略转变：特朗普政府正逐步退出此前承诺为美国关键矿产项目提供最低价格保障的政策。据路透社报道，官员们已认定之前的价格支持承诺是错误的，导致财政负担变得不可持续。

去年，国防部向美国稀土竞争对手MP材料公司投资了4亿美元，但同时也提供了更有价值的保障：对稀土钕、镨的生产提供至少10年的每公斤110美元的价格保障。这一保障对MP材料的商业模式至关重要。现在，有消息称政府不会为其他投资对象，包括美国稀土、锂业美国和三部曲金属，复制这些保障。

为什么价格保障比资本更重要

理解其财务机制可以揭示为何这一政策转变如此重要。当政府保证最低价格，而市场价格低于该底线时，这一保障实际上变成了一种补贴——政府承担了亏损。随着政府退出价格支持，表明美国稀土及类似企业将自行承担市场风险。

这具有直接影响。分析师目前预测，美国稀土今年将亏损2.52亿美元。如果没有价格保障作为后盾，公司在稀土市场进一步疲软时将没有联邦缓冲。

这对美国股市投资者意味着什么

对于评估美国稀土股票的投资者来说，局势发生了巨大变化。单靠政府资本注入并不能确保盈利或股价上涨——尤其是在政策明确取消价格支持的情况下。公司现在必须直面市场环境，运营效率和成本控制成为成败的关键。

投资分析师明显将美国稀土排除在他们的高信心股票推荐之外，原因是政策逆风和财务压力。这一决定反映出普遍的怀疑：联邦资金是否能克服国内稀土生产商在全球竞争中的结构性挑战。

对美国股市投资者的启示：要理解政府资本与政府承诺的区别。资本提供现金，承诺提供保障。在美国稀土的案例中，投资者获得的两者都在减少。