寻找合适的入场点：2026年初值得关注的三只成长股

2026年初的投资格局呈现出一个有趣的悖论。虽然更广泛的市场指数接近历史高点，但区分值得买入的股票与应当观望甚至可能出售的股票，仍需谨慎分析。聪明的投资者不应盲目追逐任何机会，而应关注那些展现出真正竞争优势和相对于其增长前景具有吸引力估值的公司。

如果你正在考虑如何部署资金，可以采用以下框架：避免缺乏明确竞争护城河、相对于基本面估值过高或面临结构性逆风的股票。相反，应寻找具有持久竞争优势、合理估值和有利市场趋势的企业。基于此标准，以下三家公司尤为引人注目：一家主导人工智能基础设施的芯片设计巨头、一家拉丁美洲的电子商务与金融科技巨头，以及一家正在复苏、目前股价具有吸引力的广告技术平台。

人工智能硬件领军者：英伟达的持续扩张

英伟达 (NASDAQ: NVDA) 仍然是全球领先的图形处理器制造商，其在训练和部署生成式AI模型方面的优势巩固了这一地位。公司在AI基础设施方面建立了几乎无法突破的护城河——客户选择英伟达的GPU，不仅仅是因为品牌忠诚，更是因为其技术优势和生态系统的锁定。

增长轨迹依然强劲。行业分析师预计，2027财年的收入将实现50%的增长，主要受AI hyperscaler持续投入和下一代Rubin架构预计推出的推动。对于英伟达这样规模的公司而言，保持每年50%的增长率将是非凡的。这不是一时的技术潮流；行业内对AI基础设施的支出仍在加速增长。

区别英伟达与大多数应当出售的成长股的关键在于，其增长由真实需求支撑，而非投机。全球数据中心正竞相升级基础设施，英伟达在这场竞赛中依然是不可或缺的核心组件。

拉丁美洲的机遇：MercadoLibre的双重增长引擎

常被称为“拉丁美洲的亚马逊”，MercadoLibre (NASDAQ: MELI) 应被视为一种完全不同的商业模式。虽然其电子商务平台和物流网络——在许多地区实现当日或次日送达——与亚马逊的实体基础设施相似，但真正的差异在于其他方面。

该公司的金融科技部门是一个常被忽视的增长催化剂。不同于美国成熟的数字支付基础设施，拉丁美洲需要从零开始构建金融科技。MercadoLibre抓住了这一机遇，将自己布局在两个高增长行业：数字商务和金融服务。

近期的股价表现创造了一个真正难得的机会。股价从历史高点下跌近20%，对寻求双重结构性趋势——电子商务渗透和金融科技普及——敞口的投资者来说，估值变得具有吸引力。这正是长期投资者应当关注的折扣价位。

复苏故事：The Trade Desk的估值重置

The Trade Desk (NASDAQ: TTD) 展示了另一种投资叙事。不同于英伟达的持续增长或MercadoLibre的稳定超越，The Trade Desk在推出由AI驱动的广告平台时遇到挫折，目前正积极应对运营挑战。

业绩指标反映出这种动荡。2024年第三季度，公司实现了18%的收入增长——在大多数标准下算是不错，但也是除COVID影响季度外最低的增长率。造成这种下行的根本原因揭示了这次下跌可能是机会而非恶化：政治广告支出在2024年第三季度大幅推高了业绩，导致同比比较困难。剔除这一异常因素后，仍能看到公司基本面稳健，仍以高于平均水平的速度扩张。

客户留存指标显示业务稳定。第三季度，The Trade Desk保持了95%的客户留存率——这一数字已连续11年保持不变。这表明，尽管存在运营失误，但核心客户的信心尚未动摇。

当前的估值进一步放大了这一机会。以18倍的未来盈利估值，The Trade Desk的股价低于标准普尔500指数的22.4倍估值，同时增长速度超过市场整体。这种“更快的增长、较低的估值倍数”的组合，历史上常预示着强劲的反弹。对于那些在反弹到来前就应当卖出股票的投资者来说，The Trade Desk正处于等待被认可的有利位置。

未来的投资框架

值得买入的股票与应当避免的股票之间的区别，最终取决于三个因素：竞争地位、相对于增长前景的估值，以及有利的市场环境。英伟达在这三方面都占优。MercadoLibre结合了折扣估值与强劲的结构性增长。The Trade Desk在面对暂时性逆风后，提供了具有吸引力的价值。

这三家公司代表了不同的市场参与策略——从市场领导者到新兴市场，到周期性复苏机会——为投资组合提供多样化，同时也增强个人信心。