PayPal 是否是现在最值得购买的股票之一？在CEO变动和股价暴跌后分析这个机会

当PayPal的股价在令人失望的第四季度财报公布后大跌约20%，并且CEO亚历克斯·克里斯（Alex Chriss）在不到三年的任期后宣布离职时，投资者面临一个关键问题：这应被视为买入良机，还是一个警示信号？这家支付巨头报告的收入增长仅为4%，并预测2026年每股收益将下降——与公司早期的转型承诺形成鲜明对比。然而，在这些令人失望的数字背后，隐藏着一个令人信服的理由，说明PayPal仍有可能成为当前值得耐心投资者购买的最佳股票之一。

异常具有吸引力的估值创造了机会

也许最引人注目的是PayPal当前的估值。其市盈率不到2026年预期自由现金流的七倍，股价已达到几乎难以忽视的低位。管理层积极的资本回报策略进一步强化了这一点：根据今年预计的60亿美元股票回购计划，如果低估持续，理论上PayPal可以回购大约15%的流通在外股份。这一动态将本可能令人担忧的盈利未达预期转变为长期股东的潜在财富创造引擎。

可能推动未来十年的增长计划

使多头观点尤为有说服力的是，正在进行的战略举措规模庞大，其中大部分尚未对财务业绩产生实质性影响。想象一下：到2026年，PayPal将成为OpenAI的ChatGPT平台中首个集成支付钱包的公司。公司正在与谷歌合作开发新的支付解决方案，嵌入到覆盖数十亿用户的平台中。已推出面向“先买后付”交易的全新奖励计划。商家的代理商务能力已上线，与微软的合作也带来了AI驱动的Copilot结账功能。此外，PayPal已申请工业银行牌照——这可能成为其金融服务能力的一个变革性因素。总体而言，这代表着一条多年的增长跑道，现有投资者尚未充分预估。

新领导层带来稳定性和战略聚焦

克里斯的离职短期内可能令人痛心，但新任CEO恩里克·洛雷斯（Enrique Lores）代表着真正的领导稳定性。洛雷斯在惠普（Hewlett-Packard）工作了37年，成功度过了一个充满挑战的转型期，随后升任公司领导。他明确的任务是让PayPal的品牌结账业务重新实现增长——这是一个关键的短期优先事项，可能在AI和商务创新逐步成熟的同时，加快公司业绩的提升。

现实检验：业绩仍令人失望，未来不确定性笼罩

反方观点也不容忽视。PayPal近期的运营表现确实令人失望。4%的收入增长和仅3%的每股收益增长远低于股东对这样一家具有战略优势和规模的公司的预期。2026年指引的下调——预示每股收益将收缩——表明，前任领导层执行的增长计划未能带来预期的运营改善。更令人担忧的是CEO的变动：领导层变动不可避免地带来短期的不确定性和执行风险，无论新任高管的过往业绩如何。

公司还面临来自利率下降的结构性阻力，这压缩了现金余额带来的重要收入流。加上必要的业务投资，这种盈利压力是真实且迫在眉睫的。

投资决策：时机、风险与“最佳股票”标准

对于评估PayPal是否应纳入“当前最佳股票”投资组合的投资者来说，关键在于时间视角和风险承受能力。PayPal的优势总和——历史低估值、积极的回购计划、在过去周期中展现的强大盈利能力，以及一系列由AI驱动的商务创新——共同构成了一个引人注目的非对称投资机会。如果即使一半的已宣布项目取得实质性进展，当前的估值就显得过于低估。

然而，CEO的变动和近期令人失望的业绩也带来了合理的短期阻力。投资者必须诚实评估自己是否能承受潜在的进一步下行风险，直到公司的增长故事重新走向正轨。对于能够接受的投资者来说，PayPal的估值吸引力、股东友好的资本配置以及长期战略布局，使其成为当今最佳股票之一的有力候选。对于其他人来说，等待新CEO的首次财报以获得更明确的前景，仍然是一个合理甚至更为保守的选择。