亚马逊股票到2030年能否达到$5 万亿？这是支持它的理由

亚马逊股价已展现出强劲的表现，近期市场快照显示公司市值已攀升至2.37万亿美元。然而，一些分析师和投资者仍然坚信未来潜力巨大——特别是，认为到2030年，亚马逊股价有望突破5万亿美元。这意味着在大约四年的时间里，股价有可能实现111%的涨幅，绝对可以算作一次市场级别的惊人回报。但这个雄心勃勃的目标是否现实，还是仅仅是幻想？答案在于分析亚马逊最具实力的业务板块及其增长轨迹。

AWS和广告才是真正推动亚马逊盈利的引擎

大多数人通过其零售平台认识亚马逊。这个电子商务平台为Prime会员提供丰富的商品选择和快速配送，已成为家喻户晓的品牌。然而，这种知名度掩盖了投资者真正关心的核心：亚马逊的真正利润引擎是AWS（亚马逊云服务）和其广告业务。

传统的线上零售板块已趋于成熟。第一季度，电子商务商店和第三方卖家服务的年增长率大约在5-6%左右——虽然体面，但并不出众。考虑到市场饱和，这样的缓慢增长完全在预料之中。为了让亚马逊股价达到支撑5万亿美元估值的水平，投资者必须关注真正具有增长动力的领域。

AWS，亚马逊的云计算部门，受益于两个主要的长期趋势：企业从本地基础设施迁移到云系统，以及对AI工作负载的爆炸性需求。这两股力量在数字上表现得淋漓尽致。第一季度，AWS收入同比增长17%，运营利润同期增长23%。更令人印象深刻的是，AWS保持着39%的运营利润率——这一盈利水平远远优于零售业务。尽管AWS仅占公司总收入的19%，但其贡献了亚马逊总运营利润的63%。这种优越的利润率结构使得AWS在任何5万亿美元估值场景中都至关重要。

广告是亚马逊的另一大增长引擎。第一季度，该板块同比增长18%，成为亚马逊增长最快的部门。虽然亚马逊没有公开单独披露广告利润率，但类似平台如Meta平台的运营利润率通常在35-40%之间。考虑到亚马逊掌握了无与伦比的购物行为数据，合理推测其广告业务也会拥有类似的利润率。

为什么传统电商不应分散对亚马逊更大机遇的关注

零售板块虽然带来品牌认知度，但并不具备实现股价指数级增长的利润杠杆。可以这样理解：亚马逊的线上购物业务可能服务数十亿客户，但利润空间狭窄，而AWS和广告在每一美元收入上都能带来超额回报。

在预测亚马逊到2030年的股价表现时，这一差异尤为重要。公司迈向5万亿美元估值的路径，不依赖零售的加速增长，而是依靠AWS和广告在扩大收入的同时，保持其卓越的运营经济性。

支撑亚马逊迈向5万亿美元估值的数字分析

要评估5万亿美元是否可达，从目标倒推会更清晰。目前，亚马逊股价的市盈率约为33.1倍。假设长期合理的市盈率为25倍，届时，亚马逊每年的运营利润需要达到2000亿美元，才能实现5万亿美元的估值。现阶段，亚马逊的12个月运营利润约为720亿美元。

这个2000亿美元的目标需要显著的增长，但只要数学成立，就是可以实现的。如果未来四年内，AWS和广告的年复合增长率都达到15%，它们的滚动12个月收入将分别达到约2410亿美元和1260亿美元。按照40%的运营利润率计算，这两个板块单独就能贡献约1470亿美元的运营利润。剩余的亚马逊业务（零售、国际业务及其他服务）则需额外贡献530亿美元的运营利润。

考虑到亚马逊的规模、现有基础设施以及国际业务不断增长的盈利能力，这部分非核心业务的额外贡献看起来完全合理。数学推导显示，如果AWS和广告按预期表现，亚马逊股价实现5万亿美元目标是有可能的。

2030年前亚马逊股票的投资前景

分析表明，亚马逊股票是一个具有吸引力的长期投资机会。迈向5万亿美元的路径并不依赖于突破性的创新，而是基于云计算采用、AI工作负载迁移和数字广告增长等现有趋势的持续延续。这些趋势没有任何减缓的迹象。

对于具有多年投资期限的投资者来说，亚马逊股票通过其在这些强大长期趋势中的布局，提供了接触这些变革的机会。AWS和广告的利润率证明了亚马逊已建立起真正盈利的业务体系，超越了其零售传统。随着这些板块的成熟和规模扩大，未来几年它们应会成为推动股东回报的主要动力。