咖啡市场面临逆风，美元走强压制涨势——巴查特商品分析

3月阿拉比卡咖啡收盘下跌1.95点（-0.55%），而罗布斯塔期货本周上涨62点（+1.57%）。尽管周内曾一度反弹，将价格推升至两周高点，但咖啡市场最终呈现涨跌互现的局面，阿拉比卡未能维持其上行势头。主要原因是美元指数飙升至一周高点，引发广泛的获利回吐，影响了咖啡合约的表现。为了获得像这样的全面商品市场洞察，交易者通常会关注barchart的农业和能源期货专属报告。

阿拉比卡在货币压力下难以为继，罗布斯塔则保持坚挺

货币变动持续对咖啡价格动态产生巨大影响。美元走强使咖啡对外国买家而言更为昂贵，给阿拉比卡的需求带来阻力，即使实体供应担忧依然存在。相比之下，罗布斯塔市场本周表现出一定的韧性，受到自身供应端压力和区域出口动态的支撑，这些因素与阿拉比卡种植区域有明显差异。

市场参与者指出，近期咖啡期货的波动仍然与宏观经济因素相关，而非单纯的作物状况——这一现实强调了技术分析与基本面供需评估同等重要。

巴西和印度尼西亚面临天气威胁带来的供应挑战

巴西的阿拉比卡产量前景因近期天气变化而受到关注。该国最大阿拉比卡种植区米纳斯吉拉斯最近降水明显偏少，周降雨量仅11.1毫米，约为历史平均的17%。在关键生长阶段的水分不足引发对潜在作物压力的担忧，尽管巴西2025/26年度的整体产量预测显示出一定的韧性。

印度尼西亚，全球第三大罗布斯塔生产国，面临更为严峻的挑战。据印度尼西亚咖啡出口商和行业协会称，整个群岛范围内的洪水可能导致2025/26年度咖啡出口减少多达15%。洪水已影响到北苏门答腊约三分之一的阿拉比卡农场，尽管罗布斯塔作物对水淹的敏感度较低。这些地区性中断为阿拉比卡和罗布斯塔的价格提供了潜在支撑。

越南产量持续增长，施压罗布斯塔价格

越南咖啡行业持续扩张。最新出口数据显示，11月出口同比激增39%，达到8.8万吨，1月至11月出口总量同比增长14.8%，达139.8万吨。展望未来，越南2025/26年度产量预计达176万吨（2,944万袋），同比增长6%，创下四年新高。越南咖啡与可可协会表示，如果天气配合，产量可能再增加10%，这将进一步压低全球罗布斯塔的估值。

作为全球最大罗布斯塔生产国，越南的产量快速增长为罗布斯塔期货带来了结构性压力，尽管传统消费国需求旺盛。

全球咖啡库存显示供应趋紧

交易所监控的咖啡库存情况更为复杂。ICE阿拉比卡库存近期降至1.75年低点的398,645袋，随后回升至近期报告的456,477袋。罗布斯塔库存也曾降至一年低点的4,012批，之后反弹至4,278批。这些库存波动反映市场情绪的变化，参与者在权衡短期买盘兴趣与中期供应预期。

美国咖啡采购在关税政策逆转后趋于稳定。此前关税实施期间，美国买家大幅减少巴西咖啡采购，8月至10月的采购量同比下降52%，至983,970袋。随着贸易政策变得更为有利，买家重新对巴西供应表现出兴趣，支撑价格和库存流入北美消费中心。

USDA预测2025/26全球产量创纪录

美国农业部（USDA）外贸农业局发布的最新产量预估显示，全球产能持续扩大。预计2025/26年度全球咖啡产量将同比增长2.0%，达到创纪录的1.78848亿袋。然而，这一总量掩盖了区域间的差异：阿拉比卡产量预计下降4.7%，至955.15百万袋，而罗布斯塔产量则加速增长10.9%，达833.33百万袋。

巴西产量预计将减少3.1%，至6300万袋，较去年明显下降。越南产量则预计增长6.2%，达到3080万袋，创下四年新高。全球库存预计将比去年减少5.4%，降至2014.8万袋，显示尽管产量创纪录，但供应紧张程度略有上升。

2025/26年度全球咖啡市场的数学关系显示，供需结构趋于平衡，而非过剩或短缺——这一动态支持价格在合理水平，限制了剧烈波动。希望深入分析这些供需交汇点的交易者，可以特别关注barchart的商品研究，以更好应对咖啡期货交易中的复杂变化。