油市在供应不确定性中应对俄乌谈判

原油周五上涨，地缘政治紧张局势持续影响市场情绪，尽管关键人物对俄乌和平提案表现出初步支持，但仍处于变动之中。1月交割的WTI原油上涨至每桶58.83美元，涨幅0.18美元或0.31%，投资者在评估持续进行的和平谈判局势变化。

外交背景变得日益复杂。特朗普政府公布了一份旨在迅速解决俄乌冲突的十点和平框架。乌克兰总统泽连斯基表示大致接受该提案，但指出一些技术条款需要与特朗普进一步协商。莫斯科的回应则较为保留——普京总统表示愿意参与进程，但附加了重大前提条件，特别是关于俄罗斯在乌克兰的领土控制。他要求保留被占领地区，成为停火框架中的主要谈判障碍。

地缘政治风险溢价压力能源市场

俄乌局势持续为油价带来不确定性。预定的外交活动凸显了风险：美国特使史蒂夫·维特科夫计划下周访问莫斯科进行直接谈判，同时其他高级美国官员也在进行平行会谈。这一外交日程使交易员保持警惕，关注可能重塑能源供应格局的最新动态。

同时，西方对俄油出口的制裁加剧了市场的谨慎。主要运营商如俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油（Lukoil）面临针对性限制，显著减少俄罗斯美元收入。地缘政治风险溢价——市场对政治不确定性要求的价格缓冲——仍然居高不下，投资者在权衡俄罗斯的谈判立场是否会阻碍停火进展。

供应端信号复杂化局势

美国能源信息署（EIA）最新数据显示，11月底原油库存增加了277万桶，此前一周则减少了342.6万桶。这种波动反映了供需动态的变化。更具指示性的是，贝克休斯报告显示美国活跃钻机数量降至四年低点，预示产能受限。

市场参与者目前关注两个关键决策点。OPEC联盟在近期会议后面临压力，成员国同意在2026年第一季度暂停增产。路透社指出，预计该集团将在即将召开的会议上保持产量稳定，显示出一种审慎而非激进扩张的态度。

美元走强与利率预期影响长期前景

一个新兴因素是美联储前景的转变。近期多位联储官员发表的鸽派言论增强了市场对降息的预期。关于国家经济委员会主任凯文·哈塞特可能在2026年接替鲍威尔主席的猜测，也为这些预期增添了分量，因为哈塞特公开偏好低利率环境，这与特朗普政府的偏好一致。

分析人士指出，原油短期走势很可能取决于两个关键因素：OPEC的产量政策立场和美联储12月的政策会议。这些决策将要么强化，要么减弱当前支撑油市的地缘政治风险溢价、供应限制和美元计价估值压力的组合。