美国经济，摆脱衰退担忧确认“复苏态势”…降息前景众说纷纭

美国经济持续稳健复苏的信号接连出现。上周公布的非农就业人数、失业率、平均时薪等主要指标均超出市场预期，提高了对经济复苏的期待。

就业指标为何引发误解

此前，市场普遍以放缓的就业数据为依据，担忧经济衰退迫在眉睫。然而专家指出，这种解读因劳动力供给变化、企业的人力囤积、移民流入减少、新冠疫情后的正常化过程等多种结构性因素而受到扭曲。

实际上，这些复合因素导致经济学家们做出了错误的衰退预测，而美国经济却一直展现出稳步复苏的态势。

关键在于’平均时薪’

被视为更可靠的经济体温计的指标正是平均时薪。因为在经济衰退阶段，企业往往最先削减时薪。

然而，平均时薪自2021年以来从未录得负值，每月保持着约0.3%的稳定上升趋势。仅看这一指标，自然会得出美国经济当前并非处于’衰退’而是’复苏’阶段的结论。

良好的经济指标对市场却是’利空’？

具有讽刺意味的是，此次利好消息指标公布后，市场反而下跌。因为经济坚挺意味着美联储降低利率的紧迫性降低。这就是所谓的’好消息即坏消息’现象。

实际上，对于2026年全年降息可能性的市场预期值，在此次指标公布后急剧后退。

“凯文·沃什反正会降息”

然而，部分专家认为市场的这种反应过度。考虑到被视为下任美联储主席候选人的凯文·沃什的政治及经济倾向，分析认为无论指标如何，其采取降息行动的可能性都很高。

经济惊喜指数持续上行

另一方面，显示经济指标超出市场预期程度的’经济惊喜指数’目前持续保持上升趋势。只要该指数保持上行，就可视为经济再加速趋势持续的证据。

专家强调：“只要该指数持续上行，经济衰退情景成为现实的可能性就很低。”