欧元区通胀率下调，比较美国的2月物价展望

泛泰宏观经济学的克拉斯·比斯坦和安基塔·阿马朱里最新分析指出，欧元区的通胀率预计将比以往预期放缓。据Jin10报道，德国和西班牙公布的最新物价统计数据成为修正这一预期的主要因素。值得关注的是，这一动向凸显了美国通胀率之间的差异。

1月的实际预期上调，源自德国和西班牙的数据

泛泰宏观经济学预测，欧元区1月的通胀率为1.8%，高于之前预估的1.6%。按地区来看，德国能源价格的通胀有所缓和，但食品和核心商品的价格上涨出乎意料地强烈。西班牙由于基数效应，整体通胀率受到抑制，但剔除波动较大的因素后，核心通胀率保持稳定。

能源成本下降与服务部门通胀的矛盾压力

德国的天然气和电力价格涨幅受到抑制，但服务行业的通胀依然强劲，抵消了能源成本下降带来的利好。这种结构性通胀压力并非短暂现象，可能反映了工资上涨和需求调整的过程。

经济增长与就业稳健支持维持利率不变

2025年第四季度强劲的GDP数据和欧元区稳定的失业率，为欧洲央行的谨慎利率政策提供了支撑。尽管通胀率有所回落，但实体经济的坚挺使得快速降息变得困难。这一状况与美国通胀率仍然高企的现状形成对比，也可能使两地区的货币政策差异更加明显。