商品价格弹性推动中信证券对贵金属的看涨展望直至2026年

据中信证券发布并通过金十报道的全面市场预测显示，到2026年，多种大宗商品类别有望实现显著的价格上涨。分析揭示了需求价格弹性——即消费对价格变动的反应程度——将在不同资产类别的估值形成中发挥核心作用。这种弹性动态结合结构性供应限制，使贵金属、工业金属、电池金属和稀土元素有望实现可观的涨幅。

需求价格弹性如何影响贵金属估值

预计贵金属价格将尤为强劲，黄金有望涨至每盎司6000美元。这一升值将由黄金持久的货币属性及其在经济不确定时期作为避险资产的持续吸引力支撑。白银因其展现出的需求价格弹性而展现出更具吸引力的投资机会。该金属表现出极端的供应短缺与强劲的交易活跃度，这些因素放大了市场对价格变动的敏感性。白银价格预计将升至每盎司120美元，反映出对稀缺性反应的需求弹性增强。

工业金属：供应限制与弹性需求动态

铜和铝成为结构性供应失衡的主要受益者。两者都面临坚韧的下游需求和持续受限的库存。到2026年，铜的平均价格预计为每吨12000美元，而铝价则预计达到每吨23000元。这些预测反映出一种市场环境，即非弹性需求——即对价格上涨反应不敏感的需求——与有限的供应相结合，推动工业金属价格持续上涨。

电池金属：供应配额下的战略价值

电池金属行业处于能源转型与地缘政治供应管理的交汇点。锂的价格预计在每吨12万至20万元之间，主要受能源存储电池需求增长的推动。钴的价格受到产量配额减少的影响，预期在每吨40万至50万元之间。镍则提供另一具有吸引力的机会，印尼的配额减少预计将推动价格升至每吨2.2万美元。这些电池金属的需求价格弹性仍受限，原因在于它们在清洁能源基础设施中的关键性。

稀土及战略材料：2026年后高端展望

一系列战略材料——包括稀土、钨、锡和天然铀——有望从持续紧张的供需动态中受益。这些材料因其在现代制造和国防应用中的不可替代作用而享有溢价估值。中信证券的预测将稀土定价在每吨60万至80万元之间，钨在每吨45万至55万元，锡在每吨45万至50万元，天然铀则在每磅10美元左右。这些商品的需求价格弹性有限——反映出它们的不可替代性——确保供应限制直接转化为价格上涨。

市场影响与投资框架

中信证券汇总的2026年大宗商品展望强调一个基本市场现实：当多个资产类别的需求价格弹性保持低位时，结构性供应短缺成为估值的主要驱动力。这一框架在贵金属的避险功能、工业金属的基础设施需求、电池金属的能源转型需求或战略材料的地缘政治重要性方面均适用。投资者在应对这一格局时应认识到，这些价格预测并非投机动能的反映，而是受限供应与非弹性需求相遇的数学结果。