#NFPBeatsExpectations 🏛️ “沃勒策略”解析

沃勒的立场是细腻的。他不仅仅是在谈论缩小资产负债表；他在谈论改变其组成。
目标：美联储的资产负债表目前接近6.6万亿美元(，低于2022年$9 的峰值)。沃勒建议，为了让系统平稳运行，可能需要设定一个大约5.8万亿美元的“底线”。
“谨慎”部分：通过使用这个词，他向市场发出信号，美联储希望避免“缩表恐慌”或2019年回购市场激增的重演。他们希望排出“过剩”流动性，同时不影响银行日常运营所需的“必要”流动性。
掉期：有趣的是，沃勒主张在同时缩减资产负债表的同时降低短期利率。这一“扭转”旨在支持家庭，同时保持美联储在债券市场的整体影响力较小。
📉 比特币与加密货币的影响
正如你所指出的，比特币常被视为“流动性晴雨表”。以下是当前环境特别敏感的原因：
“轻松模式”的终结：到2026年初，比特币面临压力，从2025年末的高点下跌，进入60,000–70,000美元区间。这与美联储持续的量化紧缩(QT)完美契合。
TGA因素：财政部普通账户(TGA)最近一直在吸收流动性。当政府积累现金时，实际上是在从市场中抽走美元，这在历史上会为风险资产如比特币创造“流动性真空”。
分歧：我们看到“数字黄金”和“实体黄金”之间出现分裂。虽然黄金在2026年初保持韧性甚至飙升，但比特币更像是高贝塔的科技股，随着流动性变紧而下跌。
📊 仪表盘上的关注点
如果你正为这种“紧缩轻型”环境布局，请密切关注这三个指标：