#CFTCOKsBankStablecoins 安静但重要的受监管加密货币胜利

2026年2月6日，美国商品期货交易委员会(CFTC)重新发布了2025年12月首次发布的员工信函25-40，并做出了一个小但意义重大的澄清。虽然这次更新表面上看似微不足道，但它对受监管稳定币和机构加密市场的未来具有重要影响。
原始信函对期货委员会商户(FCMs)采取了“无行动”立场。这意味着只要遵守严格的保障措施，CFTC不会对接受某些支付稳定币作为期货和衍生品交易的保证金或抵押品的FCMs采取执法行动。它还允许在隔离的客户账户中有限度持有这些稳定币。
然而，原始措辞无意中遗漏了国家信托银行作为合格稳定币发行人的资格。
🏦 2026年发生了什么变化？
2026年2月的重新发布通过明确承认国家信托银行为合格支付稳定币的批准发行人，纠正了这一疏漏。
国家信托银行是由联邦授权、由货币监理署(OCC)监管的机构。与传统零售银行不同，它们专注于托管、信托和数字资产服务，并可以在全国范围内运营。
此前，来自Circle或Paxos等州监管发行人的稳定币已被明确涵盖。现在，联邦授权的信托银行获得了平等待遇。
简单来说：
银行发行的稳定币现在在衍生品市场中与主要的加密原生稳定币享有同等的监管地位。
📌 为什么CFTC会做出这个改变？
在发布2025年12月的信函后，监管机构意识到合格发行人的定义过于狭窄。CFTC随后澄清，它从未打算排除国家信托银行。
因此，2026年2月的更新是一项技术性修正，而非重大的政策转变。它确认了联邦监管的加密银行一直应被纳入其中。
这加强了监管的一致性，避免了对合规机构的不必要障碍。
🔗 这如何融入更大的美国加密框架
此次更新与2025年GENIUS法案之后的更广泛美国监管推动相一致，该法案创建了首个全面的联邦支付稳定币框架。
根据该法律：
稳定币必须以1:1的储备金完全支持
发行人必须提供明确的赎回权利
适用反洗钱和合规标准
银行子公司和获得OCC许可的实体被允许作为发行人
通过更新员工信函25-40，CFTC将这些受监管的稳定币整合到期货和衍生品市场中——使其成为可信赖的金融基础设施。
📈 对加密市场的关键影响
1️⃣ 更加机构级的稳定币
传统和联邦监管银行现在可以发行在衍生品交易中得到完全认可的稳定币。这增加了信任、竞争和长期稳定性。
2️⃣ 改善交易效率
期货交易者可以直接使用受监管的稳定币作为保证金，而无需不断转换为法币。这减少了摩擦，提升了流动性。
3️⃣ 公平竞争
联邦信托银行不再比州许可发行人处于劣势。监管平等鼓励更多机构进入该领域。
4️⃣ 更强的传统金融与加密的桥梁
此举有助于融合传统金融与区块链基础设施，减少不确定性并提高合规标准。
5️⃣ 风险控制保持完好
所有现有保障措施仍然有效：隔离规则、风险管理、储备要求和审计。这并非放松标准。
⚠️ 这并不是
此次更新意味着：
银行可以无限制地发行稳定币
储备可以是部分的
监管力度减弱
所有符合条件的稳定币仍然是法币支持、受监管且受到密切监控的。
这是一种受控的扩展，而非放松监管。
🌐 为什么这对加密货币是看涨的
虽然不引人注目，但这一变化在结构上具有重要意义。
它：
鼓励机构参与
加强美国在受监管数字金融领域的领导地位
扩大高质量链上流动性
降低主要交易者的操作风险
建立对稳定币基础设施的长期信心
这些都是可持续加密增长的基础。
✅ 摘要
2026年2月的CFTC对员工信函25-40的更新悄然将联邦授权的加密银行纳入期货市场的稳定币抵押体系。
通过承认国家信托银行为合格发行人，监管机构已：
✔ 增强监管清晰度
✔ 扩大机构准入
✔ 改善市场效率
✔ 强化合规标准
这是将稳定币转变为主流金融基础设施的又一步——不是投机工具，而是全球市场的受监管结算资产。
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