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黄金市场是否迎来新的牛市？近期70美元左右的低位是否成为白银的“新底部”？尤其是在摆脱了导致强制抛售和剧烈崩盘的过度杠杆之后。
贝莱格斯投资策略分析师卡雷尔·米尔克斯（Karel Mercx）确认，白银价格从121美元跌至64美元并非牛市的终结，而是对投机者的“强制清算”。

米尔克斯列举了几个支持白银牛市即将到来的原因，主要包括：

投机者退出市场 近期价格回调归因于对依赖过度杠杆的仓位的清算机制(最高达19倍)，而非需求减弱。价格的波动引发了“多米诺效应”，迫使投机者退出，让市场得以喘息，远离他们的压力，变得由“强势手”掌控。

50美元底部 50美元水平的仓位清算(1980年和2011年的高点)被视为积极信号。如果白银现在形成更高的底部，投资者很可能在下一轮上涨开始时强势回归。

市场基本面强劲 中国和美国的合约下跌证实危机是“金融”而非“实物”。证据？伦敦白银租金的历史性飙升至4.5%，这是一个巨大数字，反映了实物白银的稀缺性以及现货市场的巨大压力。

寻找实物白银而非“纸白银” 现在投资者高喊：“我不在乎纸面价格，我需要实物白银！”市场转向“倒挂”(Backwardation)，显示出对即时交割的迫切需求，忽略了存储成本和资金冻结。

库存减少与全球短缺 COMEX和中国的库存持续下降。中国加强出口限制，美国将白银列为“战略金属”。这一政府行动仅在稀缺且具有战略意义的商品中发生。
总结：70美元是新的底部 米尔克斯认为，70美元水平是价格的“新堡垒”。随着过度杠杆的消退和实物需求持续高于供应，回到50或60美元的可能性变得困难。
最后，米尔克斯认为市场目前是真实的供应短缺，而非过度投机。你认为现在是白银下一轮价格爆发的时机吗？

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