#JapanBondMarketSell-Off 对日本债券市场抛售的更深入分析——为何会发生,这意味着什么,以及它如何已经动摇了全球市场
买家逃离日本债务,因为高市政厅开始大规模支出
即时快讯:日本债券收益率飙升,选举承诺引发财政担忧
1. 直接催化剂:政治+财政担忧
• 临时选举和财政承诺:首相高市早苗宣布提前大选,并提出激进的财政承诺——尤其是为期两年的食品消费税暂停,价值约5万亿日元(美元$32 十亿)——吓坏了投资者。他们担心没有可信资金来源的更高支出会扩大赤字,并需要发行更多债务。
• 拍卖中的买家疲软:在近期的长期政府债券拍卖中(尤其是20年和40年期债券),投资者需求异常低。投标覆盖率低迫使收益率上升,因为市场必须提供更高的回报以吸引买家。
• 长期债券的创纪录收益率:40年期债券收益率首次突破4%,这是自2007年发行以来的首次,考虑到日本长期以来的超低利率,这是一个戏剧性的变动。
这些因素共同引发了抛售,而非正常的价格修正,因为对债务市场稳定性的信心动摇。
2. 抛售背后的结构性变化
除了短期触发因素外,市场和经济的深层力量也在起作用:
a. 日本银行政策正常化
• 日本银行正在减少债券购买,让收益率更自由地波动,逐步退出数十年的超宽松货币政策和收益率曲线控制。这意味着市场现在更多地根据供需关系定价,而非中央银行的支撑。
• 日本的通胀多年来一直高于2%的目标