矿工压力增大：Hash Ribbons闪现第五个买入信号，BTC徘徊在90K美元附近

比特币价格陷入狭窄区间，在$90,000支撑位和年度开盘水平$93,000之间震荡。同时，链上指标发出矛盾信号——尽管技术指标暗示有积累机会，但矿工仍面临持续的抛售压力。

矿工投降时：Hash Ribbons揭示市场节奏

根据链上数据分析，比特币的Hash Ribbons指标在2025年刚刚触发了第五个“买入信号”。该指标通过衡量网络算力的30日和60日移动平均线的关系，历史上在矿工投降事件后能有效识别价格底部。

该指标通过检测矿工算力相较于近期趋势的下降时期——这是矿工退出的迹象，意味着效率较低的矿场正在关闭。历史上，这些投降阶段常伴随重大价格折扣和长期买入良机。

然而，一位分析师指出，短期前景看起来不同。“在这些信号的直接后续，价格走势往往仍承压，因为矿工被迫加快比特币的抛售以覆盖运营成本，”分析中解释道。然而，从长远来看，这些强制清算通常为长期投资者创造了强劲的积累窗口。

现实情况：矿工储备在下降

虽然比特币矿工钱包在2025年整体保持相对稳定，但从十月初开始，局势发生了剧烈变化。从那时起，矿工持续抛售，已知的矿池储备在两个月多一点的时间内减少了约5,000 BTC。这一持续的清算反映了矿工面临的经济压力——在高运营成本时期，算力的下降也印证了这一点。

最新数据显示，比特币价格约为$95.36K，低于周期早期的历史高点$126.08K。这一回调加剧了矿业盈利的压力，尤其对设备效率较低的运营商影响更大。

价格在支撑与阻力之间徘徊

在技术层面，比特币未能突破$93,000的阻力位——即200周期简单移动平均线所在位置——尽管积累信号不断增强。相反，买家在$89,000-$90,500区间找到支撑，该区由50和100 SMA的汇合点形成。

要实现向$100,000的持续上涨，比特币必须有力突破$92,000，并清除200 SMA的阻力。如果空头重新掌控，向下风险将大幅增加，可能重新测试$80,500甚至更低——一些分析师在极端熊市情景下将支撑位瞄准在$40,000。

Hash Ribbon信号的真正含义

反复出现的买入信号并不意味着价格会立即反弹。相反，这些信号提醒我们矿工投降的迹象——历史上，矿业压力的急剧增加最终会逆转，出现强劲的多月反弹。2025年的五个信号显示市场多次达到通常出现在重大底部附近的条件。

未来几周将至关重要：如果比特币能在$90,000支撑位上方保持，同时Hash Ribbons信号持续有效，长期持有者的积累可能会加速。相反，一旦跌破，将意味着抛售压力依然过大，短期反弹的可能性将大大降低。