从硅谷芯片到主街股票：这轮牛市正逐步进入第三阶段

市场观察者对这轮反弹的走向有了新的看法。根据顶级经济学家的最新分析，自2024年9月24日启动的牛市，正镜像1999年5月开始的那轮反弹，而且相似之处远比你想象的要深。

关键的见解是：这轮牛市仍有空间。政策支持依然稳固，就像1999年一样，我们处于一个低通胀环境，央行有空间放宽政策。时间线和市场情绪表明，我们还没有到达天花板。

资金即将流向的方向

但一些重要的变化正在发生。由局部强势带动的复苏现已扩展到更广泛的市场。随着家庭储蓄的持续流入，牛市正进入一个新阶段——从第二阶段的尾声直接过渡到第三阶段。

而且，事情变得更有趣：科技反弹正在发生转变。它正从专注于计算能力基础设施——比如GPU、数据中心、芯片——转向更广泛的应用层面。这意味着真正的机会可能会从纯硬件的布局转向建立在这些基础设施之上的软件和服务。

被遗忘资产的再估值

这种轮动不仅仅关乎科技。那些被落下的传统行业现在也有机会。白酒股和房地产——曾经面临逆风的资产——可能会被重新定义，估值也会被重新考虑，随着资本变得更加冒险，资金也在寻找超越明显交易的新机会。

底线：这轮牛市仍有潜力，下一篇章似乎是从集中的AI基础设施挤压中实现多元化，向更广泛、更具多样性的行业和应用拓展。