比特币的 $90K 保持与脱离空头：11月末五大关键点

当前BTC形势：反弹倒计时开始

Bitcoin（BTC）目前在 $90.97K 运行，迎来11月底的不确定局面。尽管从上周的$80,500低点反弹，但价格仍在以$88,000为上限的狭窄区间内波动。交易者的共识分歧，短期看空与温和看多的观点交织。

重要的是，当前的BTC正处于技术转折点。正如多位分析师指出的，如果能在周线图上突破$92,000，则上行至$105K～$110K的场景将变得更具现实性。4小时图中的20日简单移动平均线（SMA-20）在过去两周也显示出回升，被短线交易者视为积极信号。

死叉危机：50日SMA跌破200日SMA的意义

目前BTC市场面临的最大挑战是日线图上形成的典型空头信号——死叉。11月15日，50日SMA跌破200日SMA，这一信号被市场参与者视为长期趋势转变的警示。

分析师Benjamin Cowen指出，过去的死叉曾预示市场的局部底部，但如果本轮周期尚未结束，反弹应在下周开始。如果一周内没有反弹，200日SMA将成为新的目标，之后可能会再次下跌，最终达到$110,130的200日SMA，形成大幅反弹的场景。

Rekt Capital指出，50周指数移动平均线（EMA）几乎与宏观下行趋势线重合，可能会强化其作为阻力位的作用。如果无法突破50周EMA，则意味着更低的高点确认，显示市场疲软。

图表形态暗示底部形成的可能性

加密资产分析师Michaël van de Poppe评价Bitcoin最近三天的K线图“非常精彩”。这种形态通常出现在市场底部，考虑到目前的情绪和指标比2022年底FTX崩盘时更为悲观，预计下周$BTC 在$90K～$96K之间交易也不足为奇。

从周线结构来看，尽管主要支撑位崩溃，但整体周线结构“仍在维持”。这暗示短期内可能出现卖压，但中期看涨的场景仍有可能。

投机者开始大量买入：从LTH到STH的资金流入

CryptoQuant的链上分析显示，BTC的供应正迅速从长期持有者（LTH）转向短期持有者（STH）。长期持有者大规模分配和抛售的同时，新入场的投机者在大量买入这些币。

过去30天内，这一投资者群体的转移量已达63,000BTC，新入场的投机者以高价“囤积”这些币。短期持有者的支出输出利润率（SOPR）在周末降至0.927左右，为15个月最低，显示该层级出现恐慌性抛售。

另一方面，这一底部买入行为也暗示市场可能过度抛售，投机者的入场或为反弹做准备。

感恩节周与年末拉升的经济数据影响

美国感恩节周通常较短，但经济数据积压带来的影响使得本周异常繁忙。关注的指标包括9月的生产者物价指数（PPI）、个人消费支出（PCE）指数、第三季度GDP和新失业救济申请。

这些数据可能影响12月的美联储会议预期。目前，市场对12月降息0.25%的预期约为70%，但会议纪要显示美联储官员态度更为谨慎。

交易资源Mosaic Asset Company指出，美国股市可能“超卖”，年底出现典型的圣诞行情。上周，S&P 500日线相对强弱指数（RSI）一度跌破35，为4月以来最低，支持了这一拉升预期。

加密资产引领传统市场的新趋势

值得关注的变化是，Crypto Fear & Greed Index从上周的最低（2025年水平）几乎翻倍，周一达到 19/100。尽管仍处于“极度恐惧”状态，但与股市的11/100极端恐惧相比，加密市场相对稳定。

这代表了不同的市场动态。过去加密情绪恶化带动风险资产整体下行，而现在加密资产的上涨趋势可能提前反映风险资产的复苏。

Santiment数据显示，Bitcoin在社交媒体上的情绪自2023年12月11日以来降至最低，散户投资者的投降和恐慌性抛售达到了过去两年未见的水平。但这种过度悲观也可视为市场底部形成的信号。

此次调整并非由宏观因素或新闻驱动，而更像是杠杆和清算的“结构性”运动。市场一旦稳定，这些清算压力将得以释放，反弹有望更加强劲。