黄金一直没有停止，紧贴着接近历史高点的每盎司$4,500左右的水平。推动这轮上涨的原因是什么？交易者一直专注于即将公布的美国经济数据——通胀报告、就业数据，以及其他常见指标。为什么？因为这些数字可能成为未来更多美联储降息的“绿灯”。

事情是这样的：对宽松货币政策的预期一直支撑着黄金。较低的利率通常意味着美元走弱，以及持有无收益资产的机会成本降低。各国央行也没有停止增持黄金。机构需求依然坚挺。

地缘政治的噪音已逐渐淡出背景。现在的真正驱动力是宏观经济形势——美联储是否真的会激进降息，还是会收紧政策。这种不确定性使得黄金等避险资产受到追捧，投资者在对未来风险情绪的变化中进行对冲。