今天亚洲股市的机会：2024年实用指南

Benjamin Graham的智慧依然适用：当价格下跌时，市场变得更安全；当价格上涨时，风险也随之增加。从这个角度来看，今日亚洲股市为寻求战略入场的投资者提供了特别具有吸引力的前景。亚洲金融市场，尤其是中国，经历了重大调整，可能为2024年带来价值机会。

当前亚洲市场的形势

核心辩论围绕中国的内部挑战以及其政府将采取何种行动。 调整幅度相当大：自2021年高点以来，三大中国股市的市值已损失约6万亿美元。

2021-2024年期间表现尤为严峻：

• 中国A50：下跌44.01%
• 恒生指数：回落47.13%
• 深证100：下跌51.56%

这些数字反映了多重因素的汇聚：COVID限制政策遗留问题、对科技企业的监管压力、房地产结构性危机、国际需求减弱以及与美国在高性能半导体方面的贸易紧张。

中国经济增长显著放缓，面临日益明显的结构性挑战。 直接投资减少，制造业转向印度、印尼、越南等新兴市场，而中国的人口金字塔显示出加速老龄化和出生率低迷。

刺激措施：是否足够？

面对这种局面，中国央行(PBOC)已将存款准备金率下调50个基点，向系统释放了约1万3,945亿人民币(1395亿万美元)。

然而，讨论中的更激进方案是一项价值2万7,890亿人民币(2.789万亿美元)的救助方案，由国有企业的离岸资金提供融资。该资金将用于大规模买入股票，以对冲普遍抛售。

此外，一年期贷款市场报价利率（LPR）自2021年底起逐步下降，目前为3.45%。亚洲地区正经历通缩压力，显示内需收缩。

虽然这些措施并不令人惊讶——几个月前就已预料到——但其迟缓和缺乏整体战略协调性，令其效果充满不确定性。中国2023年增长5.2%，低于预期，也远不及过去几十年的活跃。

亚洲金融市场的地理与层级

亚洲是地球上面积最大、人口最多的大陆。几十年来，全球经济重心向该地区转移，带来了前所未有的投资机会，尽管分布不均。

中国占据主导地位，拥有三大亚洲最大股市： 上海(区域最大，市值7.357万亿美元)，香港和深圳。这三地拥有超过6800家公司，但对散户外国投资者有限制。

印度，全球第五大经济体，主要集中在孟买证券交易所，覆盖超过5500家公司。

东京，曾经数十年前是亚洲最大股市，如今以5.586万亿美元的市值位居第二，已被中国崛起所取代。

在中等发达经济体中，韩国、澳大利亚、台湾、新加坡和新西兰表现突出。新兴市场包括印尼、泰国、菲律宾、越南和马来西亚。

**深圳市值为4.934万亿港元，香港为4.567万亿港元，**合计中国市场份额达16.9万亿美元。其他重要亚洲市场还包括印度、韩国、澳大利亚和台湾。

交易时间：最大化重叠时段

对于欧洲投资者而言，今日亚洲股市的交易时间需要精准把握。以马德里(CET/GMT+1)为例：

• **东京(GMT+9)：**时差8小时
• **上海、深圳、香港(GMT+8)：**时差7小时

最佳重叠时段为凌晨2:30至8:00(马德里时间)，此时四大主要市场同时交易。这一窗口确保了股票和衍生品(期货、差价合约)的交易量和流动性，提供更多操作机会。

“亚洲重叠”概念至关重要：它允许在高流动性时段捕捉市场动向，而无需成为夜间操作的常驻交易者。

区域的结构性挑战

亚太地区面临四大主要挑战：

1. 地缘政治不稳定： 朝鲜半岛、南海、台湾海峡和中印边境可能成为冲突升级的焦点。美国作为安全伙伴的角色具有变数。

2. 经济放缓： 作为区域引擎的中国，增长将趋于温和，带来贸易、投资和旅游的连锁反应。疫情后复苏仍在进行中。

3. 人口结构快速转变： 老龄化、城市化加速和迁徙压力对社会保障、环境资源和劳动力市场构成挑战。

4. 气候变化： 该地区易受极端天气事件影响，生物多样性丧失和粮食安全问题突出，约占全球排放的50%。

尽管美国仍以58.4%的全球市场份额(2022)保持霸主地位，亚洲三大市场——日本、中国和澳大利亚——合计仅占12.2%。1989年，日本曾占据40%的份额，彰显长期动态。

**特别是在中国，国家干预可能限制未来股市扩展的前景，**但当前调整中仍存在潜在机会。

主要指数的技术分析

中国A50：持续的空头趋势

该指数追踪上海和深圳的50只A股，代表规模最大、流动性最强的企业。自2021年2月20,603.10美元的历史高点以来，持续下行。目前报价11,160.60美元，低于50周指数移动平均线12,232.90美元9.6%。

确认反转向上的信号需持续突破趋势线和均线，RSI指标突破中性区域进入超买。关键支撑位：8,343.90美元（2015年8月最低）；阻力位：15,435.50美元（2015年5月最高）。

( 恒生指数：低迷整合

追踪香港上市公司)超过80家，市值占比65%(。当前报价16,077.25港元，低于下降趋势线和50周均线。RSI再次显示下行整合。未来阻力位：18,278.80和24,988.57港元，均远离实际经济变化。

) 深证100：技术超卖

衡量深圳前100只A股表现。自2021年2月8,234.00元的高点，已跌至3,838.76元，低于50周均线16.8%。RSI接近超卖（30），显示潜在反弹。主要支撑位：2,902.32元（2018年12月最低）；阻力位：4,534.22元（2010年11月最高）。

上市公司：从国企到科技巨头

中国领先企业与西方巨头竞争。国家电网，全球最大基础设施企业，2022年收入达5300亿美元。西方巨头沃尔玛和亚马逊的收入分别为6110亿和5140亿美元。

大部分中国领军企业集中在传统行业(公用事业、建筑、银行、能源)，由国有控股，散户外资有限制。

但如京东(1560亿收入)、阿里巴巴、腾讯、拼多多、唯品会和比亚迪等公司采用更开放的模式。这些股票可通过在西方交易所的ADR进行投资。

另外，差价合约（CFD）等衍生品允许投机，无需持有标的资产，可在专业平台交易。

2024年建议

如果你想在今日亚洲股市投资或投机，决定性因素将是关注货币、财政和监管刺激政策的公告。 当前的调整为长期布局提供了买入良机，但前提是中国当局推出连贯有效的刺激方案，激活经济。

亚洲地区仍具变革潜力，但2024年将是政策和结构调整的验证之年。战略性布局，或许能在复苏稳固时带来丰厚收益。