非农就业数据公布在即！联准会12月降息概率能否扭转？市场多空激战

美国就业市场的最新信号即将揭晓。11月20日晚间9点30分，美国劳工部将正式发布9月非农就业数据公布时间的相关报告，这份数据将成为评估联邦储备委员会12月10日议息会议决策的关键风向标。

9月非农就业数据公布时间确定，市场如临大敌

本次非农就业数据公布时间定在11月20日21:30，市场普遍预期9月新增就业人口将达5万，失业率保持在4.3%的水平，平均时薪同比增速维持在3.7%。

值得注意的是，由于美国劳工统计局宣布不再发布10月就业报告，11月就业数据的发布日期被延后至12月16日。这意味着，本次9月的非农就业数据将成为联邦储备委员会12月决策前最后一份重磅官方就业指标，其重要性不言而喻。

一份数据决定降息概率，联邦储备委员会立场暧昧

根据芝商所FedWatch工具的最新预测，市场目前对联邦储备委员会12月的预期呈现明显分化：维持利率不变的概率为67.2%，而降息25基点的概率仅为32.8%。

联邦储备委员会10月会议纪录曾透露，官员团队对12月是否应该降息存在严重分歧。更多的委员认为，在通货膨胀依然居高不下、就业市场逐渐转弱的双重背景下，仓促降息可能会重新点燃通胀火焰。

然而，部分国际大行的看法却与市场共识相反。渣打银行坚决表示，联邦储备委员会最终将选择在12月降息，理由是9月至11月的连续就业数据预计将呈现明显疲软态势，这应足以推动联邦储备委员会内部温和派转向支持降息。汇丰银行同样预测12月有望再次降息，但其同时指出，2026年进一步宽松的空间明显受限。

非农数据走向决定多个市场方向

9月非农就业数据的表现将直接影响美元、黄金和美股三大市场的走势路径。若数据表现亮眼、超出预期，将强化美元升值逻辑，进而打压黄金下行，同时对美股造成压力。反之，若数据低于预期，将削弱美元吸引力，促进黄金上涨，并为美股反弹创造空间。

在美股投资层面，摩根大通集团最近发表了一份乐观的研判报告。该机构认为，美股近期的技术性调整已经基本完成，当前正是布局的最佳窗口。摩根大通全球市场情报部门主管Andrew Tyler强调：“鉴于基本面环境并未出现实质转变，而我们的投资策略也不过度依赖联邦储备委员会政策，此时适度加仓是明智之举。”他进一步指出，英伟达即将披露的财报成绩和9月非农就业数据的发布，有望为美股创造新的高点契机。

美元未来走势：汇丰给出2026年预测

关于美元的中期展望，汇丰银行提出了一个有趣的时间假说。该行认为，因为联邦储备委员会在2026年进一步降息的可能性已明显降低，美元指数很可能在2026年第一季度或更早时期触及下行底部，随后将启动新一轮反弹周期。

这一判断暗示，美元作为避险资产的长期吸引力仍然存在，但其升值空间可能在明年上半年面临时间限制。