资深交易员警告：美国股市可能发生重大崩盘

来源：Coindoo 原始标题：美国股市可能出现大崩盘，资深交易员表示 原始链接： 据资深交易员兼策略师Todd Horwitz表示，美国股市的急剧调整可能比大多数投资者预期的更接近。

在最近的评论中，Horwitz描绘了一个由脆弱假设支撑的市场图景，认为政策、劳动力和企业资产负债表中积累的风险被广泛低估。

主要观点

• Todd Horwitz警告美国股市可能面临深度再估值，而非短期回调。
• 他认为降息主要惠及银行和政府债务，而非家庭。
• 人工智能驱动的失业可能随着时间推移削弱盈利和消费者需求。
• 尽管看空，Horwitz仍然持仓，但强调通过衍生品和贵金属进行对冲。

Horwitz没有只关注一个触发点，而是描述了一个受到多方面压力的系统。他指出被放弃的合并活动、银行业内部的压力信号，以及类似滞涨而非复苏的经济环境。在他看来，这些发展表明市场已处于周期后期，即使主要指数仍徘徊在高位。

为什么宽松货币政策可能适得其反

与认为降息会缓冲经济的观点相反，Horwitz表示宽松的货币政策可能会加剧失衡。尽管他在过去的选举中支持特朗普，但他认为额外的降息主要惠及银行和政府债务融资，而非家庭。

据他所说，较低的借贷成本对抵消生活成本上升或工资增长疲软帮助有限。相反，它们会鼓励更多的联邦借款，同时维持通胀压力。若不对支出进行严格限制，他警告，货币宽松可能会延长问题而非解决问题。

估值重置仍在路上

Horwitz认为股市尚未完全反映经济放缓的全部影响。他不预测突然崩盘，而是预期一个持续的再估值阶段，最终可能使股价几乎减半。

他估计，在未来的市场周期中，股市可能会下跌40%到60%，原因是盈利能力减弱和消费者力量下降。在他看来，目前的估值依赖于对经济能吸收不断上升的债务、技术颠覆和政策失误的乐观预期。

劳动力市场面临结构性变革

除了市场和政策外，Horwitz还指出就业趋势是一个关键的脆弱点。他表示，随着人工智能取代岗位的速度超过新岗位的创造，失业可能会加速。

他警告说，与过去的经济衰退不同，自动化的规模和速度可能使被取代的工人难以重新进入劳动力市场。这种收入能力的削弱，可能会减少消费并加深经济压力。

对AI繁荣的怀疑

Horwitz还质疑当今由AI驱动的市场领头羊的可持续性。呼应Michael Burry等投资者的担忧，他暗示一些与AI相关的公司，包括Nvidia，可能通过激进的内部支出夸大了增长。

他描述这种动态掩盖了真实的盈利能力，若资本变得紧张或需求增长放缓，估值风险将会增加。如果投资者情绪转变，这些压力可能会迅速解除。

保持投资，但不无防备

尽管持悲观态度，Horwitz表示他仍然活跃于股市。他没有完全退出，而是偏好使用衍生品和贵金属进行对冲，以管理下行风险。

展望未来，他警告说，收入下降和自动化上升可能促使政府采取更强的干预措施，包括讨论全民基本收入。不管这一结果是否实现，Horwitz相信当前的市场环境几乎没有容错空间。

他对投资者的建议不是恐慌，而是准备：市场可能会比预期持续高企，但当结构性裂缝扩大时，跌幅往往比大多数人预料得更深。