欧元/美元连续下挫，欧央行温和升息成转折点

经济基本面失衡，欧元走势预测面临新挑战

上周美元指数上涨0.22%，非美货币表现分化明显。其中日元微跌0.01%，欧元下跌0.40%，澳币则上涨0.9%。欧元/美元在周度累计下滑0.4%，这波下挫的背后反映出欧美经济前景的巨大分歧。

欧央行于9月14日宣布加息25个基点，但更关键的是其对后续政策路径的暗示。央行在货币声明中明确指出，关键利率已经达到足以维持的水平，这无异于宣告本轮加息周期告一段落。同步调整的经济预期尤为值得关注：2023年GDP增速预期下调至0.7%（前期0.9%），2024年进一步下修至1%（前期1.5%），2025年预期1.5%（前期1.6%）。通胀预测则有所上修，2024年欧洲通胀率预期3.2%，较6月预期上升0.2个百分点。

这一组数据传递出一个隐忧：欧洲经济增长乏力，通胀压力依旧存在，滞涨风险正在浮现。与此形成鲜明对比的是美国经济韧性十足。8月零售销售环比大增0.6%，远超预期的0.1%；同月PPI同比增长1.6%，高于预期1.3%。正是这种经济表现的巨大反差，使得欧元/美元在9月14日当天大幅下跌0.8%。

欧元走势预测：中期仍有下行压力

从基本面角度看，欧洲经济衰退风险与美国强劲增长之间的差距在不断扩大，这已成为欧元/美元定价的主导逻辑。市场普遍认为，中期内欧元/美元难以摆脱下行趋势。不过短期而言，若本周联准会会议传出温和信号，投资者可能会做出鸽派解读，届时欧元/美元有望迎来技术性反弹。

技术面上，欧元/美元已经跌破前期支撑位，保持在下行通道之中。值得注意的是，RSI指标已接近超卖区域，这预示着短期内欧元可能出现反弹修复。本周需要重点关注两个价位：上方阻力1.077，下方支撑1.060。

美元/日元：震荡中的平衡

美元/日元上周先跌后涨，前期受日本央行行长上田一夫强硬言论影响而下行，但随后又恢复上升趋势。知情人士指出，央行官员认为该言论并非政策信号，而是在重申决策时需权衡风险。尽管如此，央行官员们仍承认通胀动能强劲，暗示10月季度通胀展望可能向上修正。

德意志证券首席日本经济学家预测，日本央行将在10月取消殖利率曲线控制（YCC），并可能在明年1月结束负利率政策。然而彭博经济学家预测，日本央行在本周五的9月议息会议上应不会改变政策。

从日本政府的角度看，目前干预日元的迫切性已大幅下降。日元贬值为日本出口贸易、海外营收和投资收入都带来利好，从综合效益看，维持日元弱势对日本经济的好处更大。因此，日本当局更可能采取口头警告的方式，避免日元快速升值对资本流动带来冲击。

欧元走势预测与技术面研判

美元/日元仍维持在21日均线以上，看涨信号相对强势。但MACD指标呈现多空力量胶着的状态，隐含反转信号。本周预计美元/日元将冲高回落，延续震荡格局，上方阻力位看148.5，下方支撑位看146.5。

总体来说，影响欧元走势预测的核心变量仍是欧美经济前景的相对表现。投资者需密切关注联准会会议息动向，若出现鸽派倾向，欧元/美元可能获得短期喘息机会。同时，美元/日元快速突破148整数关口时，日本当局或再度进行口头干预，投资者应保持警惕。