2026年初，加密市场正在经历一场微妙的拉锯战。一边是监管层不断推迟的时间表，一边是巨头们加快布局的步伐，还有就是矿工们越来越难熬的日子——这三股力量缠绕在一起，正在重新定义整个行业的走向。

从政策面来看，美国那份备受瞩目的加密市场结构法案进展得远比想象中慢。投行TD Cowen刚发布的最新报告扔出了个震撼数字：这项本该明确行业规则的核心法案，现在被预计要拖到2027年才能通过，真正实施？那得等到2029年。为什么这么慢？说白了就是国会那边政治博弈没完没了，加上即将到来的选举，让所有人都在观望。

民主党眼下其实没太大动力去加速这事，毕竟他们把赌注押在2026年中期选举，想着能重新拿回众议院的掌控权。但转机也存在——那些参议院的工作人员已经在技术细节上研究了好几个月，只要民主党愿意坐下来谈，这个法案也许能快速推动。现实就是这么扎心：加密行业最终的规则走向，很可能直接被总统选举结果决定。

值得注意的是，虽然联邦层面被卡壳了，但美国的加密政策推进并没有完全停摆。参议院计划在2026年1月专门召开听证会讨论市场结构法案，SEC那边也没闲着——多个信号都在说明，即便监管框架还没定型，各方已经在为接下来的大动作做准备了。