说起那些把比特币配置当核心战略的公司,MicroStrategy最近的财报着实让人揪心。2025年第四季度的数据一出来,直接晕了——未实现亏损高达174.4亿美元。什么原因?说白了就是币价压力。比特币从10月那会儿的12.6万美元顶点,一路滑到年底的8.8万附近。即便公司前不久还赚了39亿,这波跌幅也几乎把利润吞得干干净净,甚至动摇了整个企业价值的基础。



但剧情的魔幻之处在这儿——亏成这样,公司还照样"信仰坚定"。最近又逢低扫货了1,287个BTC,总持仓直接突破67万个,占比特币总供应量的3.2%。这边财报上是触目惊心的数字,那边CEO迈克尔·塞勒还在坚持说"波动是特性,不是缺陷"。

你看,这就露出了一个根本问题。当传统会计准则(ASU 2023-08)规定企业必须把加密资产的剧烈波动实时反映在报表里时,"信仰"和"现实"之间的撕裂就越来越明显。一家公司的市值因币价起伏而剧烈摇摆,市场情绪被季度财报牵着走——这说明什么呢?说明传统金融体系跟新兴加密资产之间,还缺一套真正可信、稳健且抗操纵的价值评估体系和数据基础设施。这才是症结所在。
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Whale Stalkervip
· 01-08 23:31
塞勒这哥们是真的狂,亏174亿还敢继续扫币,这心态服了 MSTR这操作就离谱,账面利润都被币价吃了,还装没事儿人 会计准则一改,"信仰"就原形毕露,这就是问题所在啊 币价波动反映在报表上的那一刻,传统金融和加密的矛盾就彻底炸开了 说白了还是缺一套能被信任的估值体系,现在就是玄学炒币 塞勒真把MSTR当成比特币基金了,有点疯啊 174亿的纸面亏损,但他反而加仓?我算不出这逻辑
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智能合约捉虫人vip
· 01-08 20:41
亏174亿还在扫币,这哥们儿是真的"信仰"啊,或者说是赌徒心态? Microstrategy这波操作,说白了就是在用财报数据演一出魔幻现实主义——账面炸裂,手里的币反而更多了,这逻辑真的绝了。 174亿的账面亏损摆那儿,塞勒还在那儿讲"波动是特性",我想问问传统机构投资者咋看这事儿... 又是会计准则又是基础设施的,归根结底就是加密资产在传统金融框架里还是个异类呗。 这件事最绝的地方在于——币价下跌时亏损被无限放大,币价上涨时收益也被放大,公司本身的经营能力反而成了次要的,这还怎么玩。 Microstrategy把自己活成了一个"比特币指数基金加了杠杆"的怪物,真的,看着都替他们累。
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Gas_Guzzlervip
· 01-08 05:41
塞勒这哥们真是疯狂,亏174亿还在扫币,这信仰得多硬啊...币圈就这样,赚钱时天选之子,亏钱时也得硬挺
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薛定谔_钱包vip
· 01-06 21:33
塞勒这哥们是真的狂...亏成这样还敢抄底,我是服了 MicroStrategy这波操作属实是信仰值拉满,就是看财报有点吃不消 账面亏损一百七十多亿,咱们散户看着得多难受啊 波动是特性不是缺陷?行吧,那我的亏损也是特性咯 这才是真正的all in精神,换我早跑路了哈哈 财务报表被币价支配的感觉,传统金融没法理解 突然想起来,MicroStrategy这股票得多抗压啊 关键是他真把比特币当成了企业主业,有点赌的成分 塞勒要是错了,这就是个反面教材;要是对了,就是传奇 174亿的未实现亏损,听起来就很"虚"...但确实是现实
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LiquidatedTwicevip
· 01-06 06:56
哈哈这公司是真的绝,亏174亿还在扫货,这信仰值钱啊 塞勒这波是在玩心理战还是真的赌性坚强呢 财报数字这么吓人,散户看了得多少心梗啊 说白了就是币价说了算,其他都是浮云 这账本游戏玩不下去了,得找个新框架
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会飞的资深韭菜vip
· 01-06 06:56
174亿的窟窿还在那儿扫货,真是绷不住了 CEO这波话术,就俩字——洗脑 币价跌幅这么猛,硬说是特性不是缺陷?呵呵 算了算了,还是看看谁能接盘吧 这不就是把股东当提款机吗,玩呢 每季度财报都是个大戏,我们就看热闹去 三点二个百分比啊,有点东西 塞勒哥啊,这回确实有点绷不住了 不过说真的,等币价反弹就又是另一套说法了 财报数字这么吓人,还要硬挺,这心态绝了
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WhaleMistakervip
· 01-06 06:46
微策这波操作属实绝了,亏损174亿还敢抄底扫货,这得有多大的心脏啊 塞勒这哥们是真信徒还是在赌?波动是特性不是缺陷,话说得漂亮但账面数字不会骗人 说到底还是会计准则把加密资产的真实面目曝光了,传统金融和币圈的价值观完全是两套系统 等等,3.2%的比特币供应量,这哥们是想成为比特币的教父吗 焦点不该只盯币价跌不跌,而是问这套估值体系啥时候才能稳妥起来
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幸存者谬误vip
· 01-06 06:41
174亿的未实现亏损,转身又扫1287个BTC,这逻辑真的绝了...信仰这东西,有时比现金流还能抗跌
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DAO Therapyvip
· 01-06 06:38
塞勒这哥们是真的铁血啊,174.4亿亏损还在死扛,换我早跑路了...话说这波操作确实暴露了整个系统的问题,币圈真的需要更solid的基建
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GateUser-c799715cvip
· 01-06 06:32
174亿未实现亏损...塞勒这哥们是真的铁血啊,跌成这样还在加仓,我得说这要么是天才要么是赌徒,没有中间选项
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