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Archer Aviation 2025：市场现实与投资者炒作
市场情绪的变化
对比之下，差异极为明显。2024年，Archer Aviation (NYSE: ACHR) 成为大家热议的焦点。这家电动垂直起降飞行器制造商的股价全年上涨了58.8%，继2023年228.3%的惊人涨幅之后，势头强劲。电动垂直起降领域似乎已准备好腾飞——打个比方。快进到2025年，局势发生了巨大转变。该股今年迄今已下跌超过20%，这一反转尤为刺痛人心，尤其是在整体市场强劲以及竞争对手Joby Aviation (NYSE: JOBY)表现优异的背景下。
为什么乐观情绪消退
有几个相互关联的因素解释了Archer的跌跌不休。首先是监管瓶颈。Archer和Joby都在与美国联邦航空管理局(FAA)的等待中，该机构在评估新型飞机类别时以严格著称。商业空中出租车运营的路径需要获得三项不同的FAA认证：类型认证、生产认证和运营认证。Archer已通过运营认证，但仍陷于类型和生产批准的困境——这一过程历来耗时较长。
除了国内FAA的审批路径外，公司还在国际上进行布局。正与沙特阿拉伯的航空生态系统以及日本航空建立战略合作伙伴关系，试点东京的eVTOL服务。此外，Archer还在探索白宫的eVTOL整合试点计划(eIPP)，这是一个旨在到2026年在美国部分城市实现运营空中出租车服务的替代路径。
对股东的隐藏税负
或许对当前投资者来说，更紧迫的问题是稀释问题。近几个月来，Archer积极融资。仅在6月，公司就发行了$850 百万美元的新股，并宣布了一项$650 百万美元的后续募股，用于收购洛杉矶的霍索恩机场。这些举措是为了支持运营和扩张，但也带来了代价：每次新股发行，现有股东的持股比例都会被稀释。
这种趋势可能会持续。一旦监管批准到位，Archer开始扩大产能以满足需求，几乎可以预见还会有更多的融资。任何考虑入场的人都应预料到随着公司从研发转向部署，股权稀释将进一步加剧。
结论：一个仍在进行中的故事
Archer Aviation仍是一家具有真正潜力的公司，但其业务执行速度缓慢。虽然监管环境在逐步改善，但尚未带来投资者期待的催化剂。2026年，伴随着eIPP和国际认证的潜在转折点，或许会带来变化，但这仍需数月时间——在市场角度看，几乎是永恒。
对于潜在投资者来说，决策变得复杂。在$5 十亿估值下，这家公司对电动垂直起降飞行器的先驱来说并不算荒谬，但也还未成为一些人期望的那样的获胜者。更稳妥的做法可能是持续关注2026年前的监管动态，让公司在取得实质性进展后再考虑投入资本，以免过早下注。