2026年退税意外之财可能带来新的经济刺激动力，摩根大通策略师警告

完美风暴：为何你的2026年退税可能类似于疫情救助金

摩根大通资产管理的高级策略师将预计于2026年初到来的退税与疫情期间流通于经济中的刺激支票相提并论。这一比较对未来一年的消费者支出模式和通胀轨迹具有重大影响。

这些预期退税背后的机制既简单又具有重要意义。2025年实施的税收立法包含许多对当年收入追溯适用的条款。由于国税局未要求雇主在2025年的W-2和1099表格上更新预扣计算，大多数工人在新法律降低实际税负的情况下，仍然从工资中扣除了标准税款。这种预扣与实际税负之间的行政滞后将在2026年报税时产生大量退税。

退税潮背后的数字

这一退税现象的规模值得高度关注。截至5月中旬的数据显示，国税局预计将处理大约1.66亿份个人所得税申报表。其中，约1.04亿纳税人预计将获得平均每人$3,278的退税——这一数字在2026年第一季度为消费者经济注入了大量购买力。

促成这些退税的具体追溯性税收变更包括取消对小费、加班费和汽车贷款利息的征税。此外，退休人员获得了新的扣除机会，州和地方税的允许扣除额度也得到了扩大。标准扣除额和儿童税收抵免都实现了永久性增长，进一步增强了退税的计算基础。

经济影响：类似刺激措施的效果与通胀压力

摩根大通的策略师认为，这些退税将类似于疫情期间发放的刺激支付，可能会增强消费者支出并加剧需求端的价格压力。这一评估引发了关注通胀趋势的经济学家的担忧。

这种潜在的连锁反应不仅限于初始的退税周期。策略师猜测，一旦退税带来的即时提振效应减弱，政策制定者可能会推出额外措施——包括关税退还或其他直接支付——以防止2026年下半年经济放缓。这些连续的刺激措施可能会加剧已存在的通胀压力。

通胀悖论：短期收益，长期成本

虽然消费者可能会庆祝收到超出预期的退税，但宏观经济的后果值得关注。如果消费者迅速将大量购买力投入经济，通常会对价格施加上行压力——可能重演疫情刺激措施后出现的通胀动态。这一情景可能促使美联储重新考虑其降息轨迹，最终影响借贷成本和经济增长。

2026年的退税现象揭示了财政政策中的一项复杂平衡：短期内为家庭提供缓解，可能以牺牲持续的价格稳定和长期经济健康为代价。实际的经济结果将在很大程度上取决于消费者支出行为和美联储在2026年整个年度的政策应对。