## 2025年值得投资者关注的化肥股有哪些？

随着主要增长地区农业基本面的增强，全球化肥行业正重新吸引关注。作物需求上升、农业经济稳健以及扩大种植面积的预期，为化肥公司带来有利的市场环境，尽管短期内价格压力依然存在。三家上市公司——**Nutrien Ltd.** (NTR)、**ICL Group Ltd.** (ICL) 和 **CF Industries Holdings, Inc.** (CF)——在这一领域展现出引人注目的投资机会。

## 行业动能：推动化肥股上涨的动力是什么？

主要作物养分——磷酸盐、钾和氮的全球需求持续增强，得益于持续的食品消费增长和农民购买力的提升。在北美，玉米和大豆种植面积的增加以及健康的农场收入推动了化肥需求。同样，巴西和印度的农户经济表现强劲，使这些地区成为主要的需求驱动因素。

美国农业部预测，到2025年，净农场收入将同比激增29.5%，达到1801亿美元，政府补贴为424亿美元，比2024年增长354.5%。这一收入的增长预计将转化为农业生产者对化肥的更大采购。

然而，行业也面临短期的阻力。全球供应增加和能源成本下降，导致磷酸盐和钾的价格自2022年高点以来有所压缩，而氮肥价格自2023年初以来持续下跌。虽然价格已趋于稳定，但同比的疲软仍对化肥企业的盈利能力构成压力。

## 化肥股与整体市场相比表现如何？

Zacks化肥行业指数排名第39位，在250多个行业中位列前16%。然而，在过去十二个月中，该行业表现不佳，下降了1.1%，而同期标普500指数上涨23.3%，基础材料行业上涨0.7%。

在估值方面，化肥股价格合理。行业的企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）倍数为10.98X，低于标普500的17.67X，也与基础材料行业的11.51X持平。过去五年，该行业的估值范围为4.97X至21.88X，中位数为10.71X，显示当前估值具有适度的上涨潜力。

## 三只值得关注的化肥股

**Nutrien (NTR)：** 这家加拿大作物投入品龙头公司正利用全球农业需求的强劲增长，特别是在北美市场占据重要地位。战略性收购、运营效率提升以及数字平台的普及，增强了其竞争力。天然气成本的下降也带来额外的利好。NTR的Zacks评级为#2(买入)，预计2025年盈利增长为5.9%。过去60天内，分析师一致预期上调了1.6%，公司还预计长期每股收益增长12%。

**ICL Group (ICL)：** 这家以色列的特种化学品和化肥生产商正执行一项有针对性的战略，扩大高利润的特色业务。近期收购，包括巴西的Nitro 1000和定制农业配方商，增强了其在关键地区的市场份额。中国新建的食品特色工厂改善了客户关系，并开辟了新的收入渠道。ICL的Zacks评级为#2，预计2025年盈利增长为14.4%。公司连续四个季度超越Zacks预期，过去四个季度的平均盈利惊喜为18.1%。

**CF Industries (CF)：** 这家位于伊利诺伊州的公司生产用于化肥和工业用途的氮和氢产品。公司受益于北美工业用氮需求的上升，同时天然气价格的下降支持利润空间。CF通过强劲的现金流部署，优先实现股东价值。目前评级为Zacks Rank #3(持有)，过去四个季度的盈利惊喜平均为10.3%，预计长期每股收益增长率为37%。

## 结论

化肥股面临着复杂但总体有利的环境。尽管价格压力依然存在，但健康的农场收入、扩大种植意向以及供需关系的正常化，为行业的稳步增长提供了基础。在这三只化肥股中，NTR和ICL的Zacks评级更强，显示其短期前景相对更为乐观，而CF则相对较弱。