跳过AI赌博：为什么这只科技股在2026年与众不同

人工智能市场现状分析

人工智能的繁荣已主导市场表现——摩根大通资产管理的数据揭示，自2022年11月以来，AI驱动的股票推动了标普500指数75%的涨幅。包括微软、亚马逊、谷歌母公司Alphabet和Meta平台在内的主要科技公司已投入数千亿美元，用于建设AI基础设施，通过数据中心和先进半导体采购。

然而，近期的警示信号提示需保持谨慎。一项2025年8月MIT的研究发现，95%的企业生成式AI项目未带来可衡量的投资回报。这引发了关键问题：企业是否真正利用AI实现盈利和效率提升，还是科技公司陷入了不可持续的基础设施支出循环？

投资圈目前正面临一个令人清醒的担忧——AI相关科技股的估值可能相对于可验证的业绩过于飙升。如果企业无法证明具体的商业价值，支撑该行业的巨额资本支出可能会出现收缩。

不同路径：苹果的务实策略

在主要科技公司中，苹果 (NASDAQ: AAPL) 展现出截然不同的路线。与甲骨文、英伟达、微软或谷歌不同，苹果避免了作为“AI公司”的激进定位。该公司在人工智能基础设施方面的资本投入明显低于竞争对手，且其商业模式独立于AI的未来走向。

2025年初，苹果因在人工智能能力方面动作谨慎而受到批评，但这种克制或许最终能保护股东免受过度暴露。通过避免卷入不断升级的AI支出竞赛，并专注于其核心优势——消费电子，苹果保持了战略弹性。

对于担心AI重仓科技股可能高估的投资者来说，苹果提供了一个替代方案，既能保持对“宏伟七巨头”行业的敞口，又避免了相同的风险集中。

财务动能彰显实力

近期表现讲述了一个令人信服的故事。在过去六个月中，苹果股价上涨约33%，远超同期的标普500指数11%的涨幅，甚至超过了英伟达、甲骨文等知名AI基础设施公司，以及亚马逊、Meta和微软等AI相关科技企业。

苹果2025财年第四季度的财报通过具体指标验证了这一优异表现：

• 总收入：第四季度为1025亿美元，同比增长8%；2025财年全年创下新高$416 十亿
• iPhone表现：收入同比增长6%，创下九月季度纪录，预计2025年出货量为2.474亿部，增长6.1%(
• 每股收益：第四季度为1.85美元，同比增长13%，再次创下九月季度纪录
• 服务业务：收入同比激增15%，达到历史新高，现已超过Mac、iPad和穿戴设备的总销售额)$287.5亿美元对比246.9亿美元(

服务部门已成为苹果的利润引擎——毛利率约为75%，远高于实体产品的36%。向高毛利率的持续性收入转型增强了公司的财务韧性。

未来展望：持续动力的支撑

管理层指引预计本季度收入将增长10%-12%，假日季节期间iPhone销量也将实现两位数增长。分析师普遍将第一季度每股收益预期从之前的1.77美元上调至2.67美元。

虽然苹果的市盈率为34，按历史标准来看偏高，但如果整个科技行业的情绪从高成本的AI基础设施股转向已具盈利能力的传统引擎，估值将变得具有吸引力。

公司在没有重大设备颠覆的情况下，似乎已处于持续高盈利的结构性位置。无论人工智能重仓技术股的估值是否会收缩，苹果多元化的收入来源和运营纪律都为2026年优质科技股提供了一个防御性配置。