外汇剧震周：日元贬值临界点，欧元能否反弹？

汇市一周变局

上周（12月15日至19日），国际外汇市场继续演绎分化行情。美元指数上涨0.33%，非美货币陷入混乱——欧元下跌0.23%，澳元回落0.65%，英镑基本持平，而日元则出现了1.28%的较大跌幅，创近期新低。

日元贬值逼近极限，政策转向信号渐现

汇率走势分析

美元兑日元（USD/JPY）上周大幅升值至接近158关口，涨幅达1.28%。这背后的核心驱动力在于日本央行本次加息决议未能扭转市场预期。

日本央行虽然如期上调政策利率25个基点，但行长植田和男的讲话立场偏软，未能传达出足够的紧缩信号。更为关键的是，日本政府同期宣布了规模高达18.3万亿日元的大规模财政支持方案，这直接削弱了央行加息举措的收紧效应，形成了"央行加息、政府放水"的矛盾局面。

干预风险升高

市场参与者普遍认为，日元贬值已经接近政府容忍的底线。摩根大通明确警告，如果美元兑日元短期内突破160大关，日本政府采取直接市场干预的概率将大幅上升。这对技术面交易者而言是一个重要的风险预警。

野村证券给出了相对乐观的预测，认为随着美联储进入降息周期，美元整体将趋于走弱，日元难以继续贬值。该机构预测到2026年一季度，日元有望升值至155水平。

与此形成对比的是三井住友银行的看法——该行预期下一轮加息将推迟至2026年10月，并预测日元可能在2026年一季度前贬至162。这种机构分歧本身反映出日元走势存在的高度不确定性。

日元兑人民币的影响

日元的急剧贬值也波及了亚洲其他货币市场。日元兑人民币同步承压，这对中日贸易结算和跨境投资产生了连锁反应。进出口企业对日元贬值带来的汇兑风险需要重点关注。

本周焦点

投资者需要密切跟踪日本央行行长植田和男的最新发言，以及日本官方是否升级口头干预。任何偏向鹰派的表态或直接干预动作都可能触发美元兑日元的急速回调。

技术面方面，USD/JPY已突破21日均线，MACD呈现买入信号。若能站稳158上方，进一步上行至160+的概率存在，但这也最可能激发政府干预。反之，若守不住158，回调可能直指154支撑区域。

欧元能否抄底反弹？

央行政策形成反差

欧元兑美元（EUR/USD）上周先涨后跌，周度收跌0.23%。欧央行维持利率政策不变的决定符合预期，但行长拉加德未能提供市场期待已久的强势信号。

对比之下，美国经济数据表现不一。11月非农就业数据表现平平，11月CPI数据不及预期，这些数据原本可能推高欧元。然而摩根士丹利和巴克莱等大型投行发出警告，认为这些数据受到严重的技术性和统计性干扰，难以准确反映经济真实状况。

市场对美联储2026年降息节奏的预期已经相对明确——预计仅进行2次降息，其中4月份降息概率为66.5%。

反弹机会何在

丹斯克银行提出了一个有趣的分析角度：如果美联储持续降息而欧央行保持观望，两地实际利率差距将缩小，这反而有利于欧元升值。同时，欧洲资产市场的潜在复苏、全球投资者对美元风险的对冲需求增加，以及对美国政策稳定性信心的动摇，都可能成为欧元的潜在助力。

本周关注点

美国三季度GDP数据是关键看点。若数据超预期，美元有望获得支撑，欧美汇率将承压；反之则利好欧元。地缘政治局势的任何新发展也不容忽视。

技术上，欧元兑美元仍处于多条均线上方，短期仍有冲高潜力，上方阻力看向1.18附近前高。如果回落，首个支撑在100日均线1.165一线。

市场数据回顾

上周美元指数涨幅0.33%，主要非美货币涨跌互现：欧元跌0.23%，日元跌1.28%，澳元跌0.65%，英镑基本持平。