#证券代币化与RWA 看了Stani最新的2026规划，有些观点值得琢磨。

Horizon这块确实是个亮眼的布局——用RWA作为抵押品借稳定币，这套逻辑很清晰。但关键问题是：机构真的会大规模涌入吗？目前5.5亿美元的体量，要冲到10亿甚至更高，需要的不仅是产品本身的完善，更要看政策态度能否持续友好。SEC四年调查结束了，合规压力减轻，这对RWA赛道是重大利好，但别忘了——监管风向随时可能调整。

从跟单的角度看，我更关注V4的Hub&Spoke模型。这种架构如果真的能承载数万亿美元资产规模，那就意味着Aave的风险承载能力会达到新的量级。这对跟单策略有直接影响：在这种基础设施升级的周期里，头部操盘手的风险偏好可能会发生变化。有些激进的高手可能会加码，有些稳健派反而会降杠杆，因为他们在等新系统的压力测试结果。

Aave App冲百万用户这事，我持谨慎乐观态度。零手续费的出入金通道确实诱人，但移动端用户的留存率一直是DeFi的老问题。我会重点观察明年年初App推出后，头部操盘手是否也在通过这个渠道进行资金配置——那才是真正的信号。

现在的问题是：跟谁、怎么跟、跟多少。这个时间节点很微妙，建议先轻仓观察一批在RWA和机构业务上有前瞻性布局的操盘手的动向，等V4和Horizon的真实数据出来后再考虑加仓。实践出真知，数据不会骗人。