这个月比特币又跌穿9万美元了。还记得不到两个月前，它才在10月初飙到12.6万美元的历史新高。现在呢？七个多月来首次跌破9万，缩水幅度接近30%，把年初以来的所有收益都吐了出来。

市场反应很一致：都在盯着美联储。12月降息概率从大概率跌到了五五开，这才是这波杀跌的真正推手。不是什么技术面，不是什么消息面，就是流动性预期的急转弯。

美联储怎么就这么能影响加密市场？这事儿得从几个方向说起。最直白的是利率这块——美联储一加息，国债收益率跟着涨，人们持有比特币的机会成本就高了。本来攒钱买币，结果安心躺平买美债收息可能更划算。这种此消彼长的逻辑非常直接。

更深层的是量化紧缩。美联储不仅抬高利率，还在缩表——说白了就是从金融体系里抽钱。摩根士丹利这样的大机构明确指出，12月会议上如果美联储还是维持现状，美元流动性会进一步收紧，比特币这类没有现金流的资产首当其冲要被抛售。

风险偏好这块也是关键。美联储释放出鹰派姿态，投资者就开始缩手缩脚，系统性地从高风险资产往外撤。这不是理性分析的结果，是市场情绪的集体转向。加密市场对这类预期变化的反应往往最快、最猛。

这次暴跌其实又一次印证了一个现实：加密资产的命运和全球流动性紧紧绑在一起。美联储的一个政策调整，可能就是比特币从12万跌到9万的导火索。