韩国加密市场正面临一场微妙的转变。根据最新分析数据，2025年韩国投资者因国内监管环境趋紧，预计将超过160兆韩元（约1100亿美元）的资金转移至海外交易所。这不单纯是资金转移——手续费收入、交易量，甚至市场主导权都在悄悄流向境外。

韩国拥有约1000万活跃加密投资者，占全国人口五分之一，市场交易量曾与全球美元计价交易量相当。Upbit、Bithumb这类本土头部平台曾因此飞速成长，营收规模达兆级韩元。但增长曲线正在变平缓。

问题出在哪？国内监管框架日趋严格。限制大股东持股、稳定币政策摇摆、银行与金融部门意见不一——这些举措无意中推着投资者往外走。当本地交易所被层层束缚，海外平台的灵活性就成了吸引力。投资者用脚投票，资金流向更宽松的市场。

这对韩国国内交易所形成双重打击：资金减少了，手续费也跟着流失。而且一旦投资者习惯了海外交易所的流动性和功能多样性，要让他们回流并不容易。市场竞争的天平正在倾斜。