#StrategyBitcoinPositionTurnsRed StrategyBitcoinPositionTurnsRed: 机构积累策略会改变吗?
近期比特币价格下跌,推动包括Strategy在内的主要持币公司进入未实现亏损区。这自然重新点燃了关于机构积累策略是否会在持续的回调和波动性增加的情况下发生变化的讨论。在我看来,这种情况更多是关于机构如何重新评估风险、时机和资本配置,而不是恐慌。
理解机构背景下的未实现亏损
未实现亏损在账面上看起来令人担忧,但对于长期持有的机构来说,它们并不自动意味着战略失败。像Strategy这样的公司一直将比特币视为长期资产,而非短期交易。它们的积累方式历来基于对比特币长期价值主张的信念,而非短期价格表现。
话虽如此,财务会计的现实和股东压力也不能忽视。当资产负债表变红时,即使是未实现亏损也会影响决策,尤其是在流动性紧张、风险偏好有限的宏观环境中。
机构会停止积累吗?
在我看来,完全停止机构积累的可能性不大,但行为上的变化是非常可能的。机构可能会从激进、价格不敏感的买入转向更具策略性。这意味着会有更慢的积累,更关注关键支撑区域,以及更倾向于确认而非预期。
机构也可能会多样化其敞口方式。它们可能不会像以前那样激进增加现货持仓,而是更倾向于结构性产品、对冲策略或间接敞口,以在管理下行风险的同时保持长期布局。
对市场心理的影响
大型知名持仓者出现未