机构大举入场还是泡沫前夜？2026年比特币投资者该如何选择

【比推】关于今年的市场行情，有个有趣的现象值得关注：短期炒手和长期布局者面临的处境完全不同。

机构研究人士最近提出了一个角度——用博弈论来看各国购买比特币的动向。逻辑是这样的：一旦有国家把比特币纳入外汇储备，其他国家就会感受到压力。这种"军备竞赛"式的竞争可能推高比特币需求，而从供需经济学上讲，需求增加自然会推高价格。但这里有个关键前提：得看增量需求有多大，以及其他持有者是在抛还是在握。

企业大量购买加密资产确实刺激了市场需求，这对价格有提振作用。不过风险也摆在台面上——如果这些公司在熊市来临时被迫抛售，反过来就会砸低比特币和其他资产的价格。

关于那个经典的四年周期论，它并没有完全失效，因为推动周期的人性因素（恐惧和贪婪）一直都在。当下的价格下跌可能标志着新熊市的开始，也可能只是牛市里的一次震荡。真相要到2026年年底才能揭晓。

更值得留意的是，加密市场正在进入新时代。越来越多新类型、新层级的投资者在入场，特别是传统资管和机构投资者。他们已经开始购买比特币，但用来布局这个领域的资金规模，我们现在可能才看到冰山一角。