加密市场中的再抵押风险

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引言

借贷与放贷是与金钱本身一样古老的实践。当你遇到财务困难时，可以去银行，将你的资产抵押，获取资金以维持你的财务循环。在基于区块链的数字货币世界中，存在一些提供借贷服务的DeFi协议。但从银行和DeFi协议获取贷款是不同的事情，因为关于加密市场的监管仍在不断发展。在加密借贷方面，你面临多方面的风险，其中之一就是再抵押风险。

什么是抵押和再抵押？

除非你从亲密的亲戚或朋友那里借款，否则你需要向放贷方提供一些抵押品，如果你无法偿还贷款，你必须放弃这些抵押品。抵押是将你的资产作为担保，保证你会还款的过程，如果你不还，放贷方有权获得资产的所有权。假设你非常需要现金，又不想出售任何东西，因为你确信资金短缺只是暂时的。你去银行，抵押你的黄金，获得资金。如果你未能按时还款，银行有权没收你的黄金。

再抵押是放贷方将借款人的抵押品再次抵押，以从第三方获得贷款或其他金融利益的做法。回到上述例子，如果银行用你的黄金向另一家机构借款，这就是再抵押。

显然，只要没有任何一方受到损失，这种做法似乎没有害处。当你去银行还清贷款并取回黄金时，如果你确实拿回了黄金，你并不在意它曾经被放在哪里。然而，如果第三方做出一些糟糕的投资而陷入困境，银行既无法取回黄金，也无法归还给你。第三方的破产给两个相关方带来了损失。

加密市场中的再抵押

理解了银行中的概念后，你可以很容易地将其应用到加密市场。假设你拥有100个$ETH，你需要稳定币进行交易，但又不想出售你的$ETH。你可以将资产抵押，从中心化平台或去中心化的加密借贷协议中获取稳定币。第一类的著名例子是知名的中心化借贷平台。另一方面，Aave、Morpho和Compound Finance是值得注意的去中心化借贷协议。

加密中的再抵押风险

无论你使用的是中心化借贷平台还是去中心化借贷协议，你的抵押品都是一种信任，即你的放贷方在你还清贷款时必须立即归还你的抵押品。然而，放贷方经常会再抵押借款人的抵押品，以最大化他们的收益。如果放贷方从你这里获得5%的利息，他们可以通过借出你的抵押品或在某个地方质押它来赚取额外的资金。如果你的抵押品被卡在另一个平台上，放贷方将无法归还你的抵押品。由于目前缺乏监管，加密市场中的再抵押风险比银行系统更为严重。

例如，美国的证券投资者保护公司（SIPC）是一个非营利组织，旨在在银行再抵押损失的情况下保护投资者。此外，法律规定放贷方不得超过借出金额的140%进行再抵押。相反，加密借贷平台会要求你签署协议，立即将抵押品的所有权转让给它们。该协议赋予放贷方比传统金融放贷方更多的自由，但也过度限制了借款人。

中心化交易所中的放大再抵押风险

一般来说，人们可能认为中心化交易所(CeXs)比去中心化交易所(DeXs)更安全，但情况并非总是如此。在借贷方面，CeXs的透明度低于DeXs，因为借款人无法看到他们的抵押品在哪里。交易所可能会在没有责任的情况下随意使用它。然而，这并不意味着你可以盲目信任DeXs。它们的优势在于你可以在链上监控你的资金。如果出现问题，追究协议责任的途径仍然有限。

大规模提现风险

除了第三方的破产风险外，借款人突然大量提现可能会给放贷平台和协议带来压力，造成流动性问题。这就像银行一样，可能难以应对同时大量客户前来取款的情况。当市场受到一些坏消息冲击时，这种风险尤为严重。无论放贷方的再抵押抵押品是否具有流动性，突然涌入的提现请求都难以全部满足。

如何规避加密抵押风险

使用非托管钱包

规避抵押风险的最佳方式是使用非托管钱包。这确保你的资产不会被放贷方再抵押。你可能会疑惑，放贷方如何将锁定在非托管加密钱包中的资产作为抵押品。DeFi借贷协议中的智能合约具有锁定你的私钥钱包资金并将其作为抵押的能力。当你还清贷款时，资金会解锁，但如果违约，你会被清算。

仔细阅读条款和条件

在使用中心化放贷平台之前，务必仔细阅读服务条款，因为它们也以细小的字体提供，难以一眼看清。注意有关“所有权转让”或平台“质押、再质押或抵押”你的资产的条款。

警惕高收益

抑制你的贪欲，避免参与那些提供异常高收益以质押资金的协议。这明显表明该协议涉及高风险的再抵押操作。

结论

再抵押仍然是加密借贷市场中最被忽视但又极其严重的风险之一。虽然它可以提高平台的资本效率，但也使借款人面临流动性冲击、破产风险以及抵押品无法及时回收的风险。由于缺乏与传统金融相比的监管保障，用户必须保持警惕。使用非托管方案、仔细审查借贷条款以及避免不合理的高收益，可以降低风险。在快速发展的加密生态系统中，保护你的抵押品应始终优先于追逐短期收益。

常见问题

加密借贷中的再抵押是什么？

加密中的再抵押指借贷平台将借款人抵押的加密资产再次用于自身的借贷、质押或交易活动。

为什么加密市场中的再抵押具有风险？

再抵押在流动性紧张、平台破产或大规模提现时增加了抵押品丢失的风险，尤其是在加密借贷缺乏充分监管和透明度的情况下。

用户如何降低加密中的再抵押风险？