2025年黄金行情堪称疯狂——全年涨幅超70%，这是1979年石油危机后47年来最猛的一波涨势。年底时现货黄金险些攻上4600美元/盎司，到了2026年1月2日，跳空高开继续疯狂，单日暴涨55美元直接破4370美元/盎司，涨幅1.27%。伦敦金报价4395.81美元/盎司，日内上涨1.10%。整个贵金属板块跟风上窜，现货白银涨超3%，铂金、钯金涨幅也都在2%以上，市场情绪烧得老高。

这轮超级牛市背后其实就四个逻辑在驱动：

**避险情绪爆炸。** 地缘冲突没完没了，美国关税战搅得全球贸易乱糟糟，欧洲经济还在低迷，这堆不确定性叠加在一起，投资者拼命往黄金里砸钱。2025年前三季度全球黄金需求直接冲到3640吨，这是历史新高，同比暴增41%。其中中国的金币、金条和黄金ETF投资需求是主要推手。

**美元信用在崩。** 美国这边债务堆积如山，货币政策反复无常，放水、收水搞得市场头晕眼花，还动不动冻结别国资产，这套操作把美元信用削弱得一塌糊涂。全球央行的外汇储备中，美元占比已经降到58%左右，黄金储备占比反倒升到20%，成了全球第二大储备资产。

**央行疯狂扫货。** 各国都想减少美元风险，拼命多元化储备，连续三年官方黄金净购买量都突破1000吨大关，央行购金已经成了市场主要推手。