比特币四年周期真的终结了吗？从2025年的表现说起

【区块律动】比特币的2025年表现让不少人坐不住了。年初收盘价就跌破了去年的价位，这还是比特币历史上第一次在减半后的一年里录得年度亏损。问题来了——那个著名的「四年周期」是不是真的走到头了？

回顾一下历史。2012年、2016年、2020年的减半之后，比特币都在接下来的一年里创出新高。结果这次不一样。2024年4月减半，比特币确实在10月6日飙到12.6万美元的历史新高，但之后来了个大转身，从高点已经跌了超过30%。全年表现直接从涨变成了跌。

Bitgrow Lab的创始人Vivek Sen干脆直言不讳——四年周期已经正式死亡。但故事没这么简单。投资人Armando Pantoja指出了一个关键变化：ETF、机构资金和企业资产负债表的进入，彻底改写了比特币的游戏规则。市场不再是散户情绪说了算，现在更多是流动性、利率、监管和地缘政治这些宏观因素在背后推动。

不过，10x Research的研究主管Markus Thielen提出了另一种可能性——四年周期本身没死，只是变脸了。它不再简单地由单一的「减产机制」驱动，而是以新的方式展现出来。

眼下，关于比特币长期周期结构的争论还在继续升温，各路观点各执一词。