英伟达在迈入2026年时，明显优于Palantir，成为首选

估值差距：真正的差异所在

在比较人工智能驱动技术行业的投资机会时，英伟达 (NASDAQ: NVDA) 和 Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) 显然是两个候选对象。两家公司在各自领域都是毫无争议的领导者，但它们的股票估值却讲述着截然不同的故事。虽然英伟达的远期市盈率约为24.8倍，Palantir的估值却高达192.3倍的远期盈利——这是一个严重的差距，值得认真的投资者关注。

当考察市盈率增长比率（PEG）时，这一差异变得更加明显。PEG指标将估值与增长前景联系起来。英伟达的PEG仅为0.72，金融分析师通常将低于1.0的PEG视为具有吸引力的区域(任何低于1.0的都意味着价值)。相反，Palantir的PEG超过3.0，表明这家软件公司相对于其增长轨迹被严重高估。

相似的增长轨迹，不同的动能信号

分析原始增长指标可以解释为什么两家公司都吸引投资者关注。2025年第三季度，Palantir的总收入为11.8亿美元，同比增长63%，环比增长18%。该公司的增长轨迹显示，美国商业收入的增长速度快于政府合同收入——这是一个健康的多元化趋势，减少了对单一依赖的风险。

与此同时，英伟达报告第三季度收入为(十亿，较去年同期增长62%，环比增长22%。这家芯片制造商的增长速度基本与Palantir的百分比增长相当，尽管绝对规模差异巨大。展望第四季度的指引，两家公司都预测将继续保持势头：Palantir预期环比增长12.5%，英伟达预计环比增长14%。

领导层的言辞也有所不同。英伟达的创始人兼CEO黄仁勋形容Blackwell的销售“超出预期”，云GPU出现了完全售罄——这是对极端需求的衡量用语。Palantir的CEO亚历克斯·卡普（Alex Karp）则将公司表现描述为“非凡的增长速度”，这种措辞虽然强调了增长，但也引发了关于估值是否已被充分考虑的疑问。

风险与回报的天平，英伟达占优

从投资风险的角度来看，两家公司都处于新兴的AI市场中，竞争格局仍在变化。英伟达面临的实际风险包括：GPU基础设施周期可能放缓，竞争对手可能抢占市场份额，以及客户集中带来的运营风险。然而，这些都是任何技术基础设施行业固有的周期性风险。

Palantir的主要风险则是结构性的，而非投机性的——其估值倍数几乎没有容错空间。以近200倍的远期盈利进行交易，股价已达到完美的程度。任何增长放缓、利润压缩或市场饱和的担忧都可能引发估值的显著收缩。数学事实是不可避免的：Palantir必须不断交出令人惊叹的业绩，才能仅仅维持当前的估值，而英伟达的估值则允许在更合理的情景下有更大的弹性。

2026年的投资前景

在风险调整后的回报方面比较这两只股票，英伟达无疑是更优的选择。虽然Palantir的收入增长令人印象深刻，但其增长百分比基本与英伟达相当。关键的区别在于估值：英伟达以合理的倍数进行交易，反映了其增长故事的真实性，无论是短期还是五年期的评估。Palantir的高估值使投资者面临失望的风险，尽管管理层的运营执行令人印象深刻。

对于评估到2026年的资本配置的投资者来说，基本原则始终如一：优越的回报来自于将增长潜力与合理估值相结合。英伟达同时满足这两个条件，成为未来投资者的首选，而非Palantir。