2026年加密市场变局：从叙事驱动到结构决定

【比推】某头部合规平台研究团队最新发布展望指出，2026年加密市场的游戏规则要改了。David Duong和Colin Basco在最新研究中指出，过去那套以散户投机、代币发行和单一协议为驱动的周期模型正在失效。核心转变很明确：市场不再由叙事说了算，而是取决于关键市场结构能否在更严格的条件下继续扩展。

衍生品成了价格发现的主角。数据显示，衍生品交易量已经在多数头部交易所占据绝对主导。2025年末虽然经历了一波去杠杆调整，但这不是需求真的没了，而是市场在做结构性重置。更严格的保证金制度和风控措施让市场抗冲击能力显著提升，这反而是健康信号。

预测市场也在蜕变。从小众实验性产品逐步演变成真正的金融基础设施，成交规模和流动性持续上升，吸引了越来越多的非加密圈的参与者进场。稳定币与支付应用最扎实。结算、跨境转账、流动性管理这些实际需求驱动了稳定币的增长，现在还在和自动化交易、AI应用逐步融合。

所以2026年的意义就在这儿：检验这些核心市场结构能否在高强度监管和风险约束下还能活得好。市场结构、衍生品、预测市场、稳定币应用——这些才是真正决定周期的因素。