关注一个重要数据信号——美国M2货币供应量在今年11月同比增长达到4.3%，总规模刷新历史纪录，突破22.3万亿美元大关。更值得注意的是，这已经是连续第21个月的正增长，说明流动性持续释放。

从历史维度看，当前的货币供应量比2022年3月的历史峰值还高出4000亿美元。这意味着什么呢？对标2000年以来的平均增长水平，当前的流动性扩张节奏明显加快。

每当基础货币大幅增长，市场上的闲散资金就会寻找出口。从股票到大宗商品，再到加密资产，这种流动性溢出效应往往会推高风险资产的估值预期。在流动性充裕的环境下，投资者的风险偏好也会相应提升——这对加密市场的长期走势可能形成支撑。