进入2025年四季度，比特币曾一度飙升至12.6万美元创历史新高，市场沸腾之际被冠以"Uptober狂欢"的名号。可好戏没演多久——10月10日的那场崩盘改变了一切。超过190亿美元的杠杆头寸瞬间被清算，比特币从峰值跳水30%，如今还在9万美元下方反复试探。

对此，分析师阿里·马丁内斯给出了颇具冲击力的判断：这轮熊市可能才刚拉开序幕。按照历史周期规律，比特币熊市调整周期通常在364天左右，以此推演，底部可能会在2026年10月左右出现，届时价格有可能探底至3.75万美元。

不过另一股声音也不容忽视。随着机构资金入场、ETF产品普及和政策环境改善，有人认为比特币可能已经不再完全遵循那套四年周期的老规律，未来走向仍充满变数。